從鐵嶺新城成功借殼看到一線希望的*ST創智在資産重組環節“折戟”股東投票，這意味著四川大地實業集團籌謀已久的地産借殼失利。昨天，*ST創智總經理兼董事會秘書彭扶民告訴記者，大地集團已有意放棄重組公司。若果真如此，就遂了*ST創智中小股東的心願。但最終誰笑在最後尚不可知。

　　*ST創智昨日公佈了破産重整關鍵一環──資産重組預案股東大會投票結果：關於發行股份購買資産議案部分，反對票數5370萬股左右，佔出席會議有表決權股份總數的51%。因未能獲得有效表決權股份總數的2/3以上同意，公司重大資産重組預案沒有獲得股東大會通過。

　　*ST創智本次股東大會否決的是公司2011年12月31日公佈的資産重組預案。根據預案，公司擬以3.72元/股向第一大股東大地集團及其全資子公司成都泰維分別發行7.15億股和6548萬股，購買他們合併持有的國地置業95.306%的股權。據《盈利預測補償協議》，國地置業在2011年度(8至12月)、2012年度、2013年度和2014年度的預測凈利潤分別為19738.68萬元、53403.12萬元、76644.10萬元和98209.80萬元。重組完成後，實際凈利潤與凈利潤預測數的差額，*ST創智將以1.00元的價格定向回購股份。

　　一位投下反對票的股民告訴記者，*ST創智重整計劃的出資人權益調整方案去年3月被股東網絡投票否決後，大地集團控制人在隨後的網絡溝通會上承諾“不重組”，引進別的重組方，如今卻拋出一個向大地集團購買地産的方案。另外，截至評估基準日2011年07月31日，國地置業的凈資産賬面值68592.32萬元(包括1.98億元現金)，評估值為30億元，評估值相對於賬面值的增值率為343.91%。

　　還有股民指出，一級土地開發是國地置業的主營業務，但土地開發協議隨意性太大。國地置業2006年至今三次更改協議，如2011年7月簽署的《協議三》將“土地出讓收益分成”改成獲取“39%的固定收益率”，另附有若不能按時完工，固定收益率只有25%的約定。

　　大小股東的矛盾對重組確有影響。大地集團2007年12月入主*ST創智。記者查閱以往資料發現，2011年3月14日，*ST創智在全景網舉行重整工作網上交流會，投資者不止一次要求大地集團作出明確承諾，退出創智的重組，將所持股權拿出來重新拍賣，選擇新的重組方。大地集團董事長賈鵬在路演時表示，由於現行國家宏觀政策的限制，大地集團目前已不具備重組公司的條件。

　　*ST創智董秘彭扶民昨天告訴記者，當時的背景下，證監會嚴格審核房地産借殼，但是，2011年9月，鐵嶺新城借殼中匯醫藥順利通過證監會審核，讓同樣從事土地一級開發的國地置業看到希望，大地集團才啟動資産重組。

　　其實，大地集團一直不願放棄借殼*ST創智。一位曾經接觸過*ST創智的投行人士説，2011年上半年他曾找到*ST創智，想談借殼的事，被對方拒絕，原因是大地集團不願放棄這個殼。

　　不過，由於房地産資産在二級市場上的低估值，使大地集團借殼步履維艱 ，也是*ST創智重組方案被否的重要原因。按國地置業盈利承諾，若資産重組完成，*ST創智2012年、2013年每股收益分別達到0.44元和0.63元。比照一級土地開發商雲南城投目前12.5倍的市盈率計算，*ST創智復牌後價格約5.5元。而2007年4月停牌的*ST創智的前20個交易日均價為3.72元，加上15%至20%的股權讓渡，成本達到4.3元以上。