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債市提前入“春”

發佈時間:2012年01月20日 05:04 | 進入復興論壇 | 來源:西安日報 | 手機看視頻


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  債基紛紛回歸主業

  債基回暖除了與債市走好有關外,還在於部分基金公司或明或暗表示將與新股詢價保持距離。當下新股發行存在的弊端正面臨多方拷問,而作為傳統上打新的重要參與者,債基也站在了“業務轉型”的十字路口。當打新風險持續蔓延,而債市慢牛行情逐步確立,打新資金回歸債市或將成為部分債基基金經理的趨勢性選擇。

  其中,重點佈局固定收益産品的天弘基金旗下多只産品表現出色,天弘豐利B在同類基金中排名第2,今年以來飆漲4.14%。天弘基金旗下債券基金出色的業績表現,主要得益於其固定收益類投資方面的不俗實力。2011年下半年,隨著原中國人壽的投資高手陳鋼加盟,並擔任固定收益部投資總監,天弘基金固定收益實力進一步提升,由陳鋼擔任基金經理的天弘豐利在推出之初就備受追捧,儘管在新基金髮行低迷的市場環境下,首募仍超過16億。天弘基金認為,2012年債市有望整體走強。由於市場資金面寬裕、物價壓力下行,一季度整體債券市場基本面牛市特徵明顯。

  中長期投資窗口開啟

  “目前A股估值水平已處於歷史低位,上證指數的市盈率降至14倍左右,為近10年低點;與此同時,當前通脹逐步回落,宏觀調控緊縮力度預期將有所放鬆,經濟景氣指數走強,A股已明顯具備中長期投資價值;反觀債券市場,各類屬資産收益率水平均超越或迫近歷史高位,其中長期配置價值也較為突出。”債基王長盛基金的蔡賓認為,在此時點,作為投資于一二級股票市場的債券基金,二級債基的安全邊際充分,是當前市場行情下比較理想的投資理財産品。

  對於近期債市連現兩起信用風險事件所引發的恐慌,蔡賓表示,鞍鋼“違約門”這一烏龍事件只是一個技術性問題,並不是實質的違約事件。在中國過去20年的信用債歷史中,違約率幾乎為零。所以這些事件雖然會對信用債造成一定的拋壓,但影響不會很大。蔡賓認為,今年的經濟形勢要比去年有所改善。一方面,通脹壓力得到有效緩解;另一方面,政策微調對於穩定預期有著重要意義。

  可轉債可期

  債市需求擴容,打新資金轉向,那麼債基的“子彈”會具體“打向哪”?部分基金經理表示,除了受追捧的高等級信用品種,擴容在即的可轉債也成為眾多債基追獵的目標。蔡賓就表示,未來將更重視絕對收益,適度增加賺取收益的手段,逐漸提升信用債投資比例,若市場出現回暖或將考慮配置可轉債和股票,同時兼顧流動性和安全性。

  近期,匯添富可轉債基金就表現突出。據統計,近半年來,匯添富可轉債A/C是同期可轉債基金中唯一取得正收益的産品。對於可轉債市場2012年的投資機會,匯添富可轉債基金經理王玨池表示,伴隨A股的不斷下跌,許多可轉債已經跌破了面值,這其中便包含了投資者放棄股票上漲期權,轉而追求債券收益的意願。但他同時強調,正是得益於此波下跌,部分可轉債的隱含收益率已經大幅提高,從轉債估值看,目前轉債市場平均純債溢價率為9.76%,轉股溢價率為49.82%,轉債市場呈現弱股性、較強債性的特點。一旦A股出現反彈,股票上漲期權的價值也會大幅提升,其潛在獲益空間較大。 記者 沈璐

  去年經過一整年的奮鬥,絕大多數基金卻以負收益慘澹收場。今年新年伊始,債基就開始顯現出龍騰虎躍的景象。隨著債券市場的持續走紅,截至1月13日,2012年以來短短不到半月,就有逾八成債基取得正收益。

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