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不下調就告吹 上市公司增發遇尷尬

發佈時間:2012年01月19日 11:07 | 進入復興論壇 | 來源:青年報 | 手機看視頻


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  A股市場持續疲軟,上市公司增發價屢屢被跌破,有些差距還很巨大。近期,梅花集團(600873)和神火股份(000933)同時宣佈,計劃下調增發價。對於有增發計劃的公司而言,如果當前股價與增發底價差距不大,還存在力爭一下的動力;但如果差距過大,恐怕也只有下調增發價一招了,否則增發方案恐怕只能作罷。而這樣的公司,在A股市場中還有很多。

  梅花、神火下調增發底價

  梅花集團上週四提出下調定向增發底價的計劃,但由於還在籌劃過程中,所以申請停牌。根據此前的公告,梅花集團計劃向不超過10名特定投資者發行不超過3.2億股,發行價格不低於14.66元/股。但由於A股持續疲軟,梅花集團股價也一路下跌,截至1月11日收盤報8.06元,與增發底價差距過大。

  神火股份亦是如此,昨天也宣佈了調整定向增發方案。其原計劃增發不超過1.6億股,每股增發底價13.46元;調整後的方案為增發不超過2.33億股,增發底價8.32元/股。神火股份仍然是向不超過10家特定對象增發,募集資金額則從原計劃的21.54億元降至19.38億元。

  定向增發有兩個時點很關鍵

  定向增發有兩個重要的時點,一是定向增發正式實施前,二是定向增發股份上市前。增發實施前,上市公司為了發行成功以達到融資的目的,有動力釋放利好信息推動股價上升至擬發行價以上,否則,機構投資者將不願參與定向增發。在定向增發股份上市前,參與增發的投資者為兌現收益,可能在上市公司的配合下,把股價拉抬到一定位置減持套現。以上兩個情形下,雙方的利益訴求雖有所不同,但如果出現折價,則都有動機將股價推高。

  不下調增發價就只能作罷

  根據日信證券首席策略分析師徐海洋統計,2011年裏剔除ST股票後共有248家上市公司計劃定向增發,其中15家已宣佈停止實施,4家未獲批准。在剩下的229家上市公司中,已獲得證監會批准的有52家,國資委批准的2家,獲得股東大會通過的122家,只進展到董事會決議的是53家。

  其中,順發恒業(000631)、西藏發展(000752)、彩虹股份(600707)、渝三峽A(000565)、中衛國脈(600640)、風帆股份(600482)、南玻A(000012)等,當前股價都較增發底價折價一半甚至更多。還有一批已經獲得證監會批准的上市公司更為尷尬,如果股價無法儘快回升到增發價上方,就只能眼睜睜看著證監會的批復過期,因為現在再來下調增發價已經不可能了。典型的如超聲電子(000823),2011年10月21日其定向增發方案通過了證監會審核,但其計劃是面向基金、財務公司、券商、保險和信託等機構投資者實施定向增發,增發底價13.80元/股。在其增發方案上會之前,股價還強勢保持在13元上方,但就在上會前幾個交易日突然墜落到10元—11元附近,目前更已跌至8.34元。類似的情況還有合肥三洋(600983)、廈工股份(600815)、創元科技(000551)、禾盛新材(002290)等。

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