陳曉陽

　　週一大盤在利空衝擊下出現低開震蕩回落的走勢，上證指數直接跳空低開後，延續弱勢整理，尾市演繹跳水行情，顯示在新的利空襲擊下，市場期待的實質性利好因素遲遲沒有兌現，導致市場信心重陷潰敗。筆者認為，基本面形勢將會迫使管理層出臺改善市場流動性的措施，並不排除隨時放鬆降準的可能，在這之前行情仍將延續弱勢低迷格局。

　　由於標普下調歐盟九個國家主權債務評級，法國“AAA”評級不保，歐盟區只剩德國還具備“AAA”評級，標普的集中下調評級再度給歐債危機的前景蒙上陰影，也使得歐債危機的救助成本不斷加大。受此消息影響，週一亞太股市普遍以下跌為主。

　　而國內消息面上爭論的焦點還是有關貨幣政策的預期。2011年12月外匯佔款餘額繼續顯著減少，這已是連續三個月外匯佔款下降，這意味著資金流出速度依然有增無減。該指標在很大程度上是管理層是否寬鬆市場流動性的重要依據。週二國家統計局將公佈GDP、工業生産增加值、固定資産投資、消費品零售總額、房地産業銷售和投資等數據。如果這些數據普遍低於市場預期，就將進一步印證當前國內經濟形勢繼續保持下行態勢。國家統計局長撰文稱，物價走勢還存在反彈的可能，宏觀經濟政策對物價上漲仍需要保持足夠的警惕。這就不難理解，近期市場呼聲最高的政策預期就是再次降存款準備金率。面對當前形勢，央行啟動14天逆回購需求申報操作，顯示央行意在通過公開市場改善過緊的市場流動性，而不是採取降準措施。週二公佈相關經濟數據之後，2011年的經濟情況將明朗，時至年底，預計過緊的市場流動性將使管理層隨時可能出臺大幅寬鬆貨幣政策。

　　趨勢上，上證指數在上周快速反彈之後，接連出現下跌趨勢，尤其是週一下跌趨勢愈發明顯。在新股改革的預期下，中小板及創業板個股出現了補跌行情，由於這類股票繼續殺跌動力不具備可持續性，以及所佔市場的權重較小，不會持續對行情形成負面衝擊。預計週二大盤有望在2200點附近弱勢企穩，等待新的政策出現可能。在操作上仍以多看少動，耐心等待政策面的變化。

　　大勢分析