收購上市公司──高價注入優質資産──優質資産異變成“毒瘤”──向關聯方剝離“毒瘤”資産──最終上市公司“改頭換面”；ST昌魚的重組運作，很可能走在這樣一條路上。

　　ST昌魚今日公告，正在討論出讓公司控股子公司北京中地房地産開發有限公司48%股權的事宜，目前正在按監管部門的要求補充相關的説明材料，公司股票繼續停牌，待公司材料補充並經監管部門審核同意後復牌。

　　ST昌魚2011年半年報顯示，北京中地房地産開發公司為其控股97%的子公司，曾是大股東重組注入的優質資産，後成上市公司體內最爛的“毒瘤”資産。

　　ST昌魚原主營淡水魚類及其他水産品養殖。2002年6月，華普集團介入還沒有虧損的ST昌魚（當時稱武昌魚），並和北京中聯普拓技術開發有限公司分別受讓武昌魚第一大股東鄂州武昌魚集團所持武昌魚29%和11.5%的股權。

　　同時，ST昌魚（武昌魚）向鄂州武昌魚集團出售了所擁有的肉禽蛋加工廠等資産，並分兩次總計以5.15億元的價格收購華普集團旗下的北京中地97%的股權，宣告轉型房地産業。截至2011年6月30日，ST昌魚凈資産共2.43億，對北京中地的期末實際出資額便達1.9億。

　　從2007年至今4年ST昌魚的年報情況來看，北京中地帶給公司的只有虧損、糾紛、債務，乃至違法黑幕。ST昌魚2011年半年報披露，公司存在大量到期債務不能償還，主要係子公司因債務糾紛導致正常業務中斷。具體來看，目前公司仍未執行的重大訴訟仲裁事項共計5個，訴訟仲裁類型為合同糾紛，應訴方均為北京中地，涉及金額總計3.79億。

　　上述訴訟情況最新進展公告為ST昌魚2011年12月27日披露，北京舜日建材裝飾工程有限公司訴北京中地和北京中天宏業房地産諮詢有限責任公司合同侵權案，以及北京城建五建設工程有限公司訴北京中地和北京中天合同侵權案的兩個訴訟案件，目前已被北京市第二中級人民法院終審判決。

　　對於ST昌魚啟動剝離房地産業務的意圖，分析人士基本認為：清殼鋪路重組。

　　由此，耐人尋味的是，今年9月以來ST昌魚股價表現異常兇猛，從9月初的4.5元附近漲至11月17日的7元以上。期間的9月8日、9日、13日和14日，股票連續拉出4個漲停板，由此，9月15日發佈股票交易異常的風險提示公告，並給出“3個月無重組”的承諾。

　　然而，市場仍寄于期待，ST昌魚股價在短暫回調後繼續一路攀高，直到出現“湖北省內某知名酒廠或其他公司將借殼”的傳聞，公司不得不在11月23日再次發佈澄清公告予以駁斥。必須一提的是，上述的澄清公告僅當下無重組，卻並未給出常見的“至少3個月內無重組”的承諾。

　　由此，2011年12月30日，ST昌魚突然對外公告，董事會正在討論重大事項而停牌。是時距離11月23日的澄清公告剛過1個月，距離9月15日的股價異動公告也才過3個月期限。(郭成林)

　　(來源:上海證券報)