謝宏章

　　繼銀廣夏、*ST大地之後，資本市場又一顆“定時炸彈”或將引爆。8月18日，紫鑫藥業發佈關於公司股票臨時停牌的公告稱：8月16日，《中國證券網》刊登並被各網站轉載的標題為《自導自演上下游客戶紫鑫藥業炮製驚天騙局》的報道，公司正對相關報道內容進行調查核實，公司股票于8月17日開市起臨時停牌，待調查結果公佈後復牌。

　　據媒體調查，紫鑫藥業以人參貿易為托，大肆註冊空殼公司，隱瞞關聯交易，進行自買自賣，與上下游客戶在2010年所進行的大量人參買賣交易存在虛假交易的嫌疑。假如公司核實結論與媒體調查結果一致，紫鑫藥業無疑就是繼銀廣夏、*ST大地之後，又一顆即將引爆的“定時炸彈”。

　　紫鑫藥業這顆涉嫌業績造假的“定時炸彈”一旦引爆，首先受損的無疑是那些二級市場投資者。顯然，未能脫身的投資者正在面對“定時炸彈”即將引爆的現實，並進行著相應的思想準備和最壞打算。實際上，受業績造假影響的不僅是那些持有紫鑫藥業股份的“門內”投資者，還包括未持有紫鑫藥業股票的“門外”投資者。在心理層面所受到的驚嚇、對上市公司誠信的擔憂，以及對股市投資的懼怕等，“門外”投資者一點都不亞於“門內”投資者。

　　本來，在兩千多家上市公司裏，偶爾出一兩家問題公司不足為奇，投資者只要樹立正確的投資理念，掌握相應的投資方法，完全有能力做到隱患可防、風險可控。但問題是，一些人為製造的“定時炸彈”，本來可以避免的失信問題為何總是難以避免、防不勝防，特別是業績造假這一投資者深惡痛絕的股市“毒瘤”為何遲遲清除不了，以至於一些投資者只要一提及資本市場的各種問題尤其是人為問題，就會誠恐誠惶、心有餘悸？雖然導致業績造假屢禁不止的原因是多方面的，但筆者認為，法律不夠健全，處罰不夠嚴厲，違法所得與違法成本之間的落差過於懸殊，才是問題的關鍵所在。

　　一般來講，作為業績造假的主體不會不知道造假的行為性質和法律責任。某種程度上講，一些業績造假“炸彈”的製造者之所以明知違法卻還是不惜以身試法，正是在對違法所得與違法成本、造假機會與造假風險反復評估、再三權衡基礎上才作出的斗膽決定。這也從一個側面暴露出業績造假者不僅絲毫沒有畏懼法律紅線，而且頻頻挑釁法律底線這一現實。因此，要想從根本上解決上市公司業績造假問題，必須針對違法者的特殊心理，採取強有力的綜合措施。

　　譬如，對於業績造假的問題公司，有關方面首先要從思想上樹立起“零容忍”的監管理念。對於造假公司，做到發現一起、查處一起，堅持從嚴查處的原則，該退市的堅決退市，該退錢的全額退錢，該賠償的毫不留情。在此基礎上，再追究問題公司和相關人員的法律責任。通過採取經濟、行政、刑事等綜合措施，使得相關公司和人員不僅得不到因造假帶來的任何好處和便宜，而且由於違法成本遠高於違法所得、造假風險遠大於造假機會，不得不付出因造假帶來的巨大代價。與此同時，再輔以完備的法律、嚴格的執法，使得所有上市公司和相關人員都能敬畏法律、不敢造次。惟如此，才能從根本上解決上市公司業績造假問題，還資本市場以一方凈土；也只有這樣，才能緩解投資者的後顧之憂，增強股市投資的信心。