上周，上證指數在政策利好的帶動下，出現了久違的放量反彈，股票基金也順勢而為，加倉迎反彈。

　　據德聖基金1月12日倉位測算數據顯示，上周股票方向基金平均倉位相比去年底出現顯著上升。其中股票型基金上周加權平均倉位為82.86%，較去年年末主動加倉1.13個百分點；偏股混合型基金上周加權平均倉位為77.3%，較去年年底主動加倉1.54個百分點。值得注意的是，大型基金加倉幅度更為顯著。數據顯示，大型基金上周加權平均倉位為78.02%，較去年年末主動加倉2.73個百分點。

　　從具體基金公司來看，上周多數基金公司選擇了主動增倉。大型基金公司中，南方、易方達等公司旗下偏股基金增倉較為積極，博時基金公司旗下部分輕倉基金增持明顯。摩根士丹利華鑫、興業全球等基金公司則保持一貫的謹慎作風，倉位變動不大，而信達澳銀、金鷹等中小基金公司旗下大部分偏股基金則在反彈行情中進行了減倉。

　　事實上，在通脹水平不斷回落、貨幣政策逐漸放鬆、估值水平仍處於歷史底部的時候，基金減倉的動能並不大。根據德聖基金12月份的測算數據，股票型基金去年12月中4周均處於主動加倉狀態，主動加倉幅度近3個百分點。

　　新華泛資源優勢基金經理崔健波日前表示，由於擔憂經濟會出現大幅下滑，2012年國家工作重心應該會更加突出保增長，因此，2012年實施較2011年更為積極的財政政策並適當地放鬆貨幣政策的概率很大。預計年初在貨幣政策適度放鬆、流動性得到改善的情況下，股市會有一個超跌反彈的行情。從全年指數運行來看，上證指數呈現U形走勢的概率較大，一季度看好早週期的汽車、家電、房地産、水泥以及高彈性的保險等行業，長期看好擴大內需背景下的大消費類行業以及節能環保、生物制藥、醫療保健等為代表的新興行業。

　　博時主題基金經理鄧曉峰也表示，看好估值水平明顯偏低，潛在回報率較高的行業如保險、銀行、電力、汽車、房地産等。（證券時報記者余子君）