當前步履蹣跚的歐洲貨幣聯盟，最好的結局只能是給希臘等歐元區內經濟實力較弱的國家找到一個財政上可接受的方式，讓他們不太痛苦地退出歐元區。

　　當英國上世紀90年代初退出歐洲的匯率聯動機制時，一些人曾預言這將是災難性事件，但那個“黑色星期三”其實給英國帶來了更加光明的時光。

　　當歐元不出我們所料地崩潰時，同樣的一幕可能會再度上演。但索羅斯的預測與此相反。

　　索羅斯對貨幣聯盟瓦解應會有所了解。大多數人都認為，當年他“打敗”英國央行之舉導致了歐洲貨幣聯動機制的瓦解。索羅斯那次因做空英鎊而輕鬆賺取了10億美元。

　　匯率聯動機制、貨幣聯盟和金本位由於其本身的制度設計，註定是要失敗的。這類失敗者有一長串：拉丁貨幣聯盟、斯堪的納維亞貨幣聯盟和佈雷頓森林體系全都以悲慘失敗告終，但世界金融體系還是生存了下來。佈雷頓森林體系不是貨幣聯盟，而是一個固定匯率機制。

　　英國央行是經過一番艱辛才領會到這一點的：1992年9月16日，該行行長特羅特小心翼翼地向德國央行求助，但卻未能如願。英國央行只能靠自己的力量獨撐危局。

　　格林尼治時間當天19點，在英國央行將該國主導利率從10%提高到12%再提高到15%，以便讓英鎊繼續留在歐洲貨幣聯動機制內之後，時任英國財政大臣的拉蒙特決定讓英鎊退出歐洲貨幣聯盟。

　　就像現在這樣，專家們當時也預言，貨幣聯盟的崩潰將導致經濟崩潰。而英國後來發生的事情事實上與此正好相反。在那個“黑色星期三”之後的5年中，英國經濟穩步增長，失業率和通貨膨脹率雙雙下降。英鎊貶值和全球利率的不斷下降助推了英國經濟。

　　在歷史上失敗的那些貨幣聯盟中有一個亮點，那就是美元。美元是貨幣聯盟中最知名的一個，也是這其中獲得了成功的一個。美元這一貨幣聯盟是根據美國1863年制定的《國家貨幣法》建立的。

　　美元這個貨幣聯盟機制能夠留存下來，是因為美國聯邦政府有能力徵稅並將財富在貨幣聯盟內部轉移。

　　如果沒有這樣一個財政聯盟（歐元區缺乏的正是這種聯盟），沒有什麼貨幣聯盟能夠留存下去。最終，聯盟內各成員在經濟發展水平上的差異將導致聯盟內部發生衝突。無論這一聯盟是強加上去的還是通過民主投票表決通過的，其發展都不會順利。

　　至於當前步履蹣跚的歐洲貨幣聯盟，最好的結局也只能是給希臘等歐元區內經濟實力較弱的國家找到一個財政上可接受的方式，讓它們不太痛苦地退出歐元區，不要等到本國老百姓都起來造反了才被迫退出。

　　美國《華爾街日報》中文網文章原題：索羅斯啟示：貨幣聯盟瓦解並非末日