⊙記者 安仲文 ○編輯 于勇 張亦文

　　A股市場做多情緒樂觀之後，基金經理調倉換股的衝動大大增強，進攻性品種重獲基金經理的偏愛。由於基金經理此前集中配置以消費品為主的防禦類品種，部分基金預期若反彈行情持續，防禦類品種或將成為“置出”品種。

　　券商股、資源股、杠桿基金産品在二級市場上的兇猛表現已經足夠説明在市場反彈行情確立的預期下，資金對彈性較高的進攻性品種的配置需求越來越大，而在先前的弱市中，這些品種均是被減持的對象，以消費品為主的防禦類品種成為當時一些主流機構配置的重要標的。

　　顯而易見的是，在反彈基調相一致的市場環境下，前期跌幅較大的品種，尤其是估值相對合理的週期股會是反彈行情中的急先鋒。“如果反彈持續，一些細分的消費行業會因被連續賣出而出現較好的買點。”博時基金認為，目前大消費品種估值仍然偏高，如果相應股票出現持續的下跌，則從長期來看也將迎來一個比較重要的投資時點。上述觀點事實上暗示了當前消費品股票所面臨的被減持的可能。國內一家基金公司人士此前也向《上海證券報》記者表示，由於基金對消費品配置較多，若反彈行情確立，基金賣出消費品股票的需求將會大大增強，從中短期而言，消費品股票則可能面臨一些風險。

　　而在市場個股的表現來看，股票反彈力度並不取決於週期非週期、藍籌抑或中小盤，而更多在於具體品種的超跌情況。因此，在本輪市場反彈行情中，除了跌幅較大的藍籌股大幅走強外，前期跌幅巨大的中小板、創業板品種反彈力度也給市場留下深刻印象，部分基金重倉的創業板品種去年四季度至今反彈已超過30%。

　　前期股價遭遇市場壓制的一些中小板品種也在業績預告披露之際開始走強，尤其是一些細分領域。新年以來以智慧手機産業鏈為代表的一批細分領域個股在本輪行情中反彈驚人，與此相關的是，博時特許價值基金經理湯義峰日前則強調，在整體經濟活動放緩背景下，真正值得關注的股票不一定來自於某個特定板塊，更應該關注一些小的細分行業，那些依靠削弱對手、迅速提升行業佔有率的公司。

　　顯然在市場預期樂觀之下，前期走弱的中小板、創業板已經成為基金經理調倉行為中選擇的重要領域。長城基金經理陳碩昨日表示，前期成長股為代表的中小板、創業板暴跌，估值顯著回落，是很好的投資標的。他指出，從近期發佈的新興産業“十二五”規劃來看，傳統週期股估值回落是大趨勢，而代表未來經濟增長方向的新興産業估值依然有提升空間，目前流動性改善是方向，但短期來看，力度不會特別大，這使得大盤股的表現難以持續，中小盤股將會再度活躍。