加快人民幣債券赴港發行步伐，是債券市場和人民幣業務發展邁出的一小步，卻是推動內地資本市場國際化的一大步

　　人民幣債券，也稱“點心債券”。在香港，人們保持著喝下午茶的習慣，而點心則是下午茶的最佳伴侶。把點心的概念挪用到資本市場上，創造出“點心債券”這一專有名詞，便指近年來興起的香港離岸人民幣債券。

　　自2007年國家開發銀行在香港首發這種以人民幣定價、人民幣結算的債券以來，“點心債券”頗受投資者歡迎，其後每次發行均獲市場超額認購。正是在這樣的背景下，金融機構紛紛赴港發行“點心債券”。

　　2011年，香港新發人民幣債券總額已經達到1040億元人民幣。“點心債券”如此受到企業青睞，主要因為香港當前已經形成離岸市場中最大的人民幣資金池。截至2011年10月底，香港銀行客戶存款餘額超過了6000億元，這為人民幣債券提供了發行條件。除了財政部、內地金融機構和一些香港本地企業外，還有28家跨國企業及海外金融機構，都在去年利用香港的平臺成功發行了人民幣債券。同時，機構發行人民幣債券的交易成本也相對較低。

　　與股票不同，債券具有固定收益和風險較低等特點，作為儲備資産的作用更為明顯。而且如果香港的債券市場是以港幣計值的債券為主導，這樣的債券市場恐怕難以獲得長遠發展。如果以美元計值的債券為主導，對希望改變貨幣錯配、吸引內地及區域內其他經濟體的發行主體也於事無補。因此，發行以人民幣計值的債券便成為一種必然的選擇。

　　加快人民幣債券赴港發行步伐，看似是債券市場和人民幣業務發展邁出的一小步，卻是推動內地資本市場國際化的一大步。這一舉措既有利於推動香港地區債券市場發展，也擴大了人民幣回流內地的渠道。

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