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CPI回落沒有懸念 “紅包行情”關注高股息率個股

發佈時間:2012年01月14日 09:20 | 進入復興論壇 | 來源:投資快報 | 手機看視頻


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  12月CPI、PPI數據將於今日正式發佈,應該説,CPI數據繼續回落已沒有懸念。關鍵是通脹同比數據的回穩,是否會成為央行扣動下調存準率的扳機?從機構投資者及業界分析師的預測來看,存準率的進一步下調只是時間問題。而這一敏感時點,或許是春節以後,又或許近在眼前。

  12月CPI下行無懸念

  公開資料顯示,業界經濟學家及分析師對12月CPI同比通脹進一步回落已經達成共識。

  道瓊斯通訊社對經濟學家的調查認為,中國12月份CPI可能較上年同期上升4.0%,但低於11月份4.2%的升幅。經濟學家還預計中國12月份PPI也會大幅下降。

  瑞信董事總經理、亞洲區首席經濟分析師陶冬的預測相對更低。他認為12月的CPI可能回落到3.2-3.5%,而促成通脹數據回落的原因主要是“基數效應”。陶冬認為,儘管12月的CPI繼續下滑,2012年上半年CPI會重回4%之上,“通脹是在回落,但要回到2%-3%是不切實際的,當前除了食品價格上升,漲工資已經成了推升通脹的重要因素,中國工資通縮的時代已經一去不復返,通脹和利率水平今後將趨於正常化。”

  記者注意到,國內主要的宏觀經濟分析員基本上都已不太把注意力放在對12月短期CPI的跟蹤之上,而是更看重通脹內生因素在2012年的演變路徑。在此背景下,今日的CPI數據對市場的影響很可能趨於弱化。

  存準率下調幾率高

  日前接受《投資快報》記者訪問的多位公募、私募及券商資管部人士一致認為,2012年,存準率的進一步下調沒有懸念(而且下調的頻率和次數會較多),但由於通脹擾動因素較為複雜,央行在基準利率的調整上可能會有顧忌。

  據分析,目前中國外貿順差呈現收縮態勢,熱錢也呈現階段性的流出態勢。人民幣升值預期有所弱化,因外匯佔款增加而帶來的被動貨幣投放也在減少,再加上目前的存準率已經處於相當高的水平,因此央行在貨幣政策的操作上有較大的餘地對存準率進行下調。

  但值得注意的是,業內人士普遍認為,由於實體經濟中的貨幣存量規模龐大,通脹加速的中長期壓力仍未消除,因此央行在利率工具的運用上會謹慎得多。受訪基金經理普遍認為,年內降息的空間不大。李稻葵等金融界資深人士更認為,在目前宏觀形勢下,甚至應該考慮上調存款利率,以助消除“負利率”以及打消通脹預期。

  記者了解到,目前業內機構對反彈行情的高度均較為保守,這或許是因為剛剛過去的2011年,大家都遭受了重創的緣故。受訪基金經理認為,具有估值優勢,基本面業績有保障的現金流充沛型藍籌股,可能是值得加以中期關注的較好標的。比如最近幾天反彈較猛的煤炭股實際上正是這種思路的一種體現,此外,銀行股乃至部分公用事業類股(比如電力股)都有機構看好。

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