近期大盤高歌猛進，接連突破20日、30日等重要均線。儘管在回補了去年12月13日2285-2290點的跳空缺口後出現震蕩整理走勢，但大盤上漲形態並未遭到破壞，昨日的回調只是正常的技術性調整，預計大盤蓄勢整理後，將繼續挑戰60日均線。

　　當前，造成市場持籌心態短期發生變化的因素主要源於2011年12月份CPI等經濟數據的公佈。目前從經濟學家和機構的預測來看，12月CPI漲幅將達4%左右。自去年12月5日央行首次下調存款準備金率以來，市場對春節前再次下調準備金率的預期反應強烈。可是在1月份已經過去的日子裏，央行並未公佈相關消息，市場對政策的揣摩心理開始加重。顯然，管理層在政策使用上還較為謹慎。事實上，雨雪天氣、春節期間集中消費的習慣極有可能會影響到今年1月份物價總體水平，1月CPI數據抬頭的可能性較大。在此因素之下，存款準備金率再次下調的預期將更加複雜化。

　　結合反彈的性質來看，本次大盤反彈與去年10月底的反彈行情仍然存在區別。目前來看，去年10月底的反彈意圖主要是市場多頭借機拉高出貨；而此次的反彈主要是各路資金分批建倉所致。去年10月的反彈在快速突破2400點後，並沒有給踏空資金在低位拿貨的機會，踏空資金只好被迫在高位拿貨，陷入“誘多”圈套。本次大盤反彈是出現在大盤深幅下挫以後，個股嚴重超跌，政策救市信號出現，新資金入市的要求非常明顯。

　　此外，值得注意的是，大盤連續兩個交易日出現個股普漲後，本週三個股開始出現分化。個股分化走勢的出現，在很大程度上來自於2011年年報的披露。兩個交易日的普漲基本上屬於市場糾錯行情，但後市個股的上漲要取決於各自基本面的具體情況。因此，預計後市的反彈性質將會演變為結構性反彈。實際上，市場盤面已經顯示出板塊輪動行情將會取代此前的普漲走勢。近期表現活躍的“煤飛色舞”行情在週三出現休整，金融板塊在連續護盤上漲後也有技術性休整的要求，但是在近期熱點的調整下，稀土永磁、雲計算、涉礦概念等題材股挺身而出，形成了市場熱點的接力。

　　技術層面而言，大盤在首次突破30日均線後，技術上的回抽確認將為大盤後市的持續反彈夯實基礎。從均線系統來看，5日、10日均線已經調頭向上，有望完成對20日與60日均線的上穿，大盤春節前的階段性反彈行情有望實現。