2011年，除貨幣基金外的全部公募基金均未能實現正收益。其中股票型基金跌幅最大，全年下跌25.02%，跑輸大盤3.3個百分點。自首只債基華夏債券AB于2002年10月成立以來，債基已歷經9個年頭。然而2011年，一向以穩健示人的債基卻觸碰冰山。平均複權單位凈值增長率為9年來業績最低點。

　　成績：期末“考試”不理想

　　債券基金結束連續6年的正收益，全年下跌2.81%。在“股債雙殺”的格局中，債券基金同樣未能逃脫虧損的命運。其中國內債券基金過於重視新股和部分參與二級市場股票，一級債基、二級債基的數量遠超過純債基金，也使債券基金受到一定影響。

　　回顧歷史，可以看出債券基金這位昔日的長跑健將，在其成立的9年時間裏，曾經創造了輝煌的戰績。2006年和2007年平均回報率甚至高達13.15%和14.66%。而2008年在上證指數下挫65.39%，全部普通股票型基金回報率跌幅達53.05%的情況下，債基仍然獲得了7.42%的平均回報率，給當時處於熊市中的基金投資者帶來了些許的安慰。

　　現狀：債市有所回暖

　　在2011年基金髮行市場，“冰點”與“延期”幾乎成為兩個被談論頻率最高的詞彙。但國內首只産業債主題基金──富國産業債，在發行僅僅兩周之後就宣佈提前結束募集。顯然，在“首發規模”與“持續營銷”的天平上，富國基金成為業內率先將砝碼逐漸移向“持續營銷”的基金管理公司。

　　天相數據統計顯示，2011年公告成立的基金共240隻（A、B份額分別獨立計算），但截至12月31日，這些年內新成立的基金，只有32隻在成立後實現了凈申購。其中，富國産業債更以287.4%的凈申購，成為次新基金的“吸份王”。在成立不足一個月的時間內，富國産業債就獲得約8億元資金的追逐，基金規模由成立時的2.78億元，增加至2011年底的10.79億元。

　　廣發基金固定收益部總經理謝軍表示，市場的情況前9個月通脹壓力比較大，流動性比較緊張，特別是第三季度整個債市的品種包括信用債，轉債跌幅比較厲害，10月份之後發生了一些變化，整個市場有所回暖，包括轉債、固定收益類的都有所好轉。

　　未來：看好久期長信用高品種

　　對於明年的行情，德聖基金研究中心認為：“從債市運行大方向看，利多因素多於利空因素。未來債券市場繼續震蕩上漲是大概率事件。”

　　廣發的謝軍認為從兩個維度考察固定收益投資，久期和信用。“目前，我們判斷比較看好的是中長久期的利率品種，此外，一些高評級的信用債，和經濟週期關係不是太密切的品種”。

　　對於具體的品種，謝軍表示主要看好久期較長的利率和高等級信用品種。他坦承對於中長期國債收益率的下降空間，自己的看法要比市場樂觀一些。“過去多年以來貨幣超發，進而通脹伴隨，這給市場留下了很深刻的印象。市場擔心通脹，這是可以理解的。”不過，根據自己的研究，謝軍認為，“事情總是動態變化的，過去這種貨幣超發的機制可能會受到極大抑制，未來很可能是大家都不太熟悉的一種新常態。”

　　瑞銀則建議投資者延長久期至5到7年。 記者 沈璐