持續低迷行情下，去年四季度基金普遍遭遇凈贖回。然而，卻仍有部分基金實現了規模逆市增長，其中貨幣基金“一枝獨秀”，整體凈申購約132%。此外，指數型基金也實現4.54%的凈申購。專業人士表示，貨幣基金再次成為基金公司年底“衝規模”的利器，部分貨幣基金規模成分中“水分”嚴重。而年底貨幣基金較高的收益率水平，客觀上也提升了自身吸引力。不過貨幣基金份額的猛增並不能改變基金全年整體凈贖回情況，2011年基金銷售整體仍是“虛火”旺盛的狀態。

　　貨基四季度規模增幅僅次於2008年

　　2011年四季度基金普遍遭遇凈贖回，但貨幣基金卻“一枝獨秀”。天相數據顯示，貨幣基金份額從三季度末的1265.22億份飆增至四季度末的2929.84億份，實現凈申購1664.62億份，凈申購比例高達131.57%。

　　從單只基金來看，有39隻(A、B類分開計算)貨幣基金凈申購比例在100%以上，其中更有交銀貨幣B、融通貨幣、銀華貨幣B等5隻凈申購比例達到1000%以上。而在單只基金規模排行榜上，博時現金貨幣、工銀貨幣、嘉實貨幣都以超過200億元的規模位居前五。

　　分析人士直言，從整體上看，貨幣基金規模如此大比例增加，基金公司年底“衝規模”是其背後的重要推手。“基金公司為了年終規模排名，幾乎每年都會利用貨幣基金來衝規模。2011年末監管層對基金公司利用貨幣基金衝規模的限制不再那麼嚴格，貨幣基金的規模再次大幅增加。”某業內人士如是表示。

　　數據顯示，2008年到2010年，每年第四季度貨幣基金規模都出現激增，環比增幅分別為138.55%、119.36%和44.59%，而去年增幅達到131.57%，僅次於2008年增幅。

　　另一位分析師則表示，在資金面偏緊等多重因素刺激下，2011年末貨幣基金收益率明顯提升，這也為基金公司年底貨幣基金營銷做了很好的配合。而值得注意的是，儘管去年四季度債市回暖，但債券型基金仍整體贖回10.92%。上述分析師表示，銀行利用較高收益率理財産品變相攬存以及貨幣基金的較高收益，或都分流了一部分債券基金的份額。

　　資金或為“抄底”涌入指數基金

　　值得注意的是，去年四季度在弱市環境下，指數型基金也實現了規模的逆市增長，凈申購160.73億份，凈申購比例為4.54%，僅次於貨幣基金。

　　具體來看，指數型基金中一些熱門品種和部分分級指數基金都獲得了較大凈申購。其中，華安180ETF、富國300、申萬滬深300、國泰金融ETF、招商深證100、銀華深證100分級、申萬深成分級、信誠500分級等凈申購比例都在20%以上。

　　“市場持續低位震蕩，或有部分資金利用指數基金入場佈局。”滬上某基金分析師指出，儘管市場難以預測，但申贖數據顯示，有部分投資者對市場並不悲觀，通過購買杠桿基金高風險品種和指數基金積極進行中長期投資佈局。

　　儘管貨幣基金和指數基金規模實現增長，但其餘各類型基金情況並不樂觀。天相數據顯示：開放式股票型基金四季度凈申購90.39億份，其中，指基凈申購160.73億份，而積極投資股票型基金則遭遇70.35億份的凈贖回；混合型基金四季度微量擴容，實現凈申購3.60億份，凈申購比例0.06%；QDII基金縮水1.69%；保本型基金也出現8.06億份凈贖回，比例1.90%；債券型基金整體贖回142億份，比例為10.92%。(來源：上海證券報)