在高層強調“提振股市信心”的講話鼓舞下，A股迎來久違的上漲。根據Wind統計，截至1月10日收盤，滬深兩市本週兩個交易日累計漲幅均超過5%，深成指漲幅更達到7.49%。分級基金進取份額成為反彈“先鋒”，銀華銳進、信誠500B、申萬進取等份額近兩日在二級市場累計漲幅分別達13.55%、20.19%、18.42%。

　　業內人士分析指出，分級基金進取份額的大幅反彈，主要得益於市場上漲和其自身的高杠桿。

　　根據海通證券數據顯示，截至1月6日，進取份額中動態杠桿率最大的為申萬進取，達到4.91倍（其初始杠桿為2倍），其次為銀華鑫利3.91倍（初始杠桿為2倍），此外，銀華銳進為2.75倍（初始杠桿為2倍）、雙禧B為2.22倍（初始杠桿為1.67倍）。

　　以申萬進取為例，該基金進取份額初始杠桿為2倍，極限杠桿為11倍。在極端情況下，其標的指數──深證成指經歷大幅下跌，申萬進取份額凈值到達0.1元以上接近0.1元時到，申萬進取的理論杠桿將達到最高值11倍左右，但交易時的杠桿倍數可能發生不同程度的變化。

　　值得注意的是，一般情況下，申萬進取的杠桿倍數在1.3－11倍之間波動，份額凈值越小，杠桿倍數越高。而極限11倍杠桿是目前市場上分級基金産品中杠桿倍數最高的一款産品。較高的杠桿特性，使得在市場反彈或反轉初期，受到高風險偏好者的青睞。

　　同時，進取份額處於高杠桿狀態時，由於供求關係而有更高的溢價率。根據Wind統計，1月10日，申萬進取溢價率達75.88%、銀華銳進溢價率達30.58%。

　　業內人士提醒，杠桿越高意味著進取份額承擔風險相對較高，投資者還需警惕市場未來一段時間的表現，謹慎投資。

　　申銀萬國證券指出，有些分級基金的杠桿是不可逆的，而申萬進取的杠桿變動是可逆的。在這種可逆過程中，從高杠桿到失去杠桿，投資者不必過分恐慌，因為反而可以減少損失；反之，從無杠桿到高杠桿，無疑會受到投資者歡迎。 曹婷