市場期盼的"開門紅"並沒有在新年首周如期上演，但多數基金基於市場"超跌"反彈的預判，紛紛在新年首周逆市提升股票倉位。

　　此外，據記者了解，自去年12月下旬以來，保險、券商等機構資金亦在逐步吸納偏股基金，基金自購亦轉向指數型基金。與此同時，社保基金也進行了試探性買入。

　　根據國都證券基金倉位監測模型測算，上周僅僅三個交易日中，開放式偏股型基金的平均倉位相對之前一週上升了2.53個百分點，剔除各類資産市值波動對基金倉位的影響，基金整體主動加倉3.35個百分點，達到了76.57%。

　　從上周基金主動性調倉幅度的分佈情況來看，多達90.1%的基金選擇了主動加倉，其中39.6%的基金主動加倉幅度在0%~3%之間，15.5%的基金主動加倉幅度在3%~5%之間，還有35%的基金主動加倉幅度在5%以上。

　　就基金公司而言，上周61家基金公司全部選擇了主動加倉，其中分別有26家基金的主動加倉幅度在0至3個百分點之間和3至5個百分點之間，此外，還有9家基金的主動加倉幅度在5個百分點以上。

　　事實上，自去年12月中下旬，基金在市場大幅殺跌中就開始逐步買入。來自權威部門的核查結果顯示，2011年12月，基金行業並未"瘋狂賣出"，而是整體呈現較大規模的凈買入，尤其是12月中下旬，基金整體凈買入更為明顯。

　　此外，據了解，自去年12月下旬以來，保險、券商等機構資金也在逐步吸納偏股基金，基金自購也轉向指數型基金，而社保基金在12月下旬也進行了試探性買入。機構普遍認為大盤正處築底階段，無必要過度悲觀。從目前倉位水平來看，保險資金也具備一定的加倉空間。

　　市場急跌之後，政策利好頻出，在摩根士丹利華鑫的一位基金經理看來，在暴跌之後，市場的機會一方面或來源於政府可能出臺的一攬子救市政策，另一方面則可能是持續超跌的技術性反彈。

　　"全國金融工作會議釋放出來的信號對股市形成正面刺激，有望促成一波反彈。"南方基金楊德龍認為，在通脹下行趨勢確立的情況下，貨幣政策和財政政策的放鬆力度可能超出預期，而政策放鬆力度可能決定市場反彈的高度。

　　招商基金則明確指出，總體來看，目前通脹已經見頂，政策底也已出現，盈利底可能出現在2012年二季度。而根據歷史數據顯示，市場底往往要領先盈利底一個季度或者更早時間出現，從這一角度看，目前市場處於底部區間之內。

　　"隨著歐洲債務危機的逐步緩解，對海外市場和A股市場的影響會逐漸減小。今年1季度新增貸款的發放可能會使市場流動性出現季節性的改善。同時，市場的融資節奏在今年也會有所控制。"海富通基金認為，雖然大的系統性機會出現的概率較小，不過A股市場可能在今年1季度或上半年出現好轉。至於我國經濟在今年下半年是否會出現回升，通貨膨脹是否會出現反復，這些不確定因素可能會影響A股今年的表現。（上證）

　　(來源:上海證券報)