雖然昨日A股市場出現了近期難得的大漲，但還是難抑股票型分級基金低風險份額的折價回歸之路，繼上週五跌停之後，昨日申萬收益、銀華穩進再次跌停。

　　1月6日，申萬收益、銀華穩進、泰達穩健等5隻分級基金低風險份額出現“一字跌停”。昨日，申萬收益、銀華穩進再度跌停，仍然保持著非常小的成交量；泰達穩健、建信穩健跌幅超過5%。

　　據了解，多只股票型分級基金在年初進行了份額的定期折算，股票型分級基金低風險份額單位凈值歸一。1月6日，折算後重新恢復交易，此前折價交易的低風險份額的前收盤價按照1元面值來算，而在折算前分級基金低風險份額的折價率普遍在10%以上。

　　Wind資訊顯示，在折算基準日前的2011年12月30日，申萬收益的折價率高達22.42%，銀華穩進、泰達穩健的折價率分別為18.26%、15.01%，建信穩健、銀華金利的折價率也在10%以上。

　　東北證券基金研究員劉朝陽告訴證券時報記者，最近兩個交易日分級基金低風險份額連續跌停屬於正常的折價回歸過程，因為在折算前這些份額都有著一定的折價，份額折算後仍然會保持折價狀態。基金公司對於份額折算後的價格變動風險也作了相應的公告提示，如申萬菱信基金公司就表示：“由於申萬收益折算前存在折價交易情形，2012 年1月4日的收盤價為0.833元，扣除2011年約定收益後為0.776元，與2012年1月6日的前收盤價存在較大差異，當日可能出現交易價格大幅波動的情形。”

　　劉朝陽表示，由於分級基金的低風險份額折算後，相當於進行了分紅，低風險份額的凈值下降，杠桿份額的杠桿比例也有所減少，溢價率會降低，因而相應的低風險份額的折價率也會較折算前有所下降。上述基金價格或並不需要跌到前期的折價水平。

　　在華泰聯合證券基金研究中心總經理王群航看來，分級基金的定期折算期間會産生一定的套利機會，如果折算前從二級市場折價買入上述低風險份額，在份額折算後如能在二級市場賣出則可有套利可能。不過，從最近兩個交易日的成交情況來看，上述基金的成交量非常小。（證券時報記者 劉明）