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京華時報:忌諱救市符合誰的利益

發佈時間:2012年01月11日 08:34 | 進入復興論壇 | 來源:京華時報 | 手機看視頻


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  無論是“911”事件,還是次貸危機,每當海外股市遭遇暴跌,我們總能看到政府救市的有形之手。為何在成熟程度與規模都無法與之相比的A股,管理層倒忌諱起“救市”了呢?

  海外股市的投資者多數是養老金以及各種機構投資者,其投資成本與大股東基本相差無幾,股市暴跌意味著整個社會財富的急劇下降,侵害到多數市場參與者的利益。而A股則不同,股市暴跌損害的是廣泛參與其中的中小投資者,至於大股東,由於原始股成本極低,即便下跌,也影響不了其從股市兌現暴利。至於參與市場的機構,一來參與深度有限,二來以公募基金為代表的機構並不在乎盈虧多少,畢竟它們不按照盈虧來收取管理費。

  那麼,忌諱救市,任由股市跌跌不休,到底符合誰的利益呢?從去年以來,管理層一直在推進社會養老基金和住房公積金入市,按照管理層推進這項工作的進度和熱情看,勢在必行是很明顯的結果。這難免讓人生出猜想:股市暴跌,是否為龐大的養老基金和住房公積金提供了入市機會?

  另一個最大受益方是股指期貨做空者。推出股指期貨兩年以來,做空中國股市的盛宴已經讓多數投資者成為案板上的肉。A股市場的下跌與IPO有關係,但或許更多的原因在於股指期貨日漸成為魚肉散戶的工具,而非發揮套期保值和價格發現功能。作為證券市場的管理層,要警惕股指期貨的異化。

  股民的命運並非要聽天由命,最近很多投資者自發呼籲對新股“不申購,不接生”。管理層不救市,市場早晚會喪失融資功能。忌諱救市不是真正的市場化,而是對中小投資者財富和權利的漠視,更是讓A股變成少數期待推倒重來利益者的放任自流,一旦A股推倒了重來不了,A股市場的危機將給實體經濟帶來多大的衝擊,管理層想到了嗎?

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