每至年中或年底，有的投資者習慣將券商前一年預測的點位和推薦的“金股”跟實際走勢進行對比，並將最不靠譜的預測和推薦公之於眾並加以批鬥。不過，年年批鬥之後，仍有不少投資者還會根據券商策略會上發佈的預測點位作為入場依據，還將其推薦的“金股”作為投資標的。

　　按照每家券商策略會邀請的投資者為150位計算，30家大中型券商研究所邀請的投資者不會超過4500人。可想而知，數以千萬計的普通投資者儘管沒有參會，但或多或少會受到策略會上發佈的研究成果的影響。

　　不過，記者認為，普通投資者應理性看待券商策略會上給出的預測點位，並需持續跟蹤其修正數據、判斷其研究的前提是否合理以及邏輯是否嚴密，否則盲目參考大中型券商的點位預測也難免會導致投資失敗。

　　首先，作為對未來一年市場運行的預測，由於其預測的前提、市場情緒以及上市公司經營的環境等指標均處在變化之中，券商研究所往往會對年度策略會上的觀點適時修正。而普通投資者並非研究所服務的對象，因此未必能收到適時修正的結果，如僅將初始數據作為投資A股市場的依據，成敗可想而知。

　　據記者統計，北京某上市券商雖在2010年底做出2011年運行中樞為2800點的判斷，但在2011年上證指數從2825點跌至2199點的過程中，不斷提示機構投資者減倉或建立謹慎倉位，僅在6月份和10月份提示了兩次加倉的機會。而普通投資者如果未得到此類減倉提示，僅根據該券商最初的預測進行投資，那將付出不小的代價。

　　更為重要的是，機構投資者一般會擁有自己的買方研究所，該買方研究所人員聽取券商的研究成果，首先會判斷其研究假設是否合理，推出研究成果的邏輯是否嚴密，然後再有所選擇地提取研報的精華，而投資基金經理則根據買方研究的研報精華結合自身投資經驗判斷投資時機。然而，絕大多數普通投資者往往沒有判斷券商研究成果研究假設合理性和邏輯嚴密性的能力。因此，券商研究報告並非適合所有的普通投資者。

　　此外，眾所週知，市場走勢的決定性因素為市場供求關係，而機構投資者顯然是影響市場需求的決定性因素。因此，機構投資者在判斷券商預測點位是否合理時，往往會判斷該券商研究所所覆蓋的機構投資者範圍、在機構投資者中的影響力以及其他機構投資者對於該運行區間的判斷，並根據這些因素作為其形成最終投資決策的依據，而多數普通投資者並不具有此種優勢。因此，對於僅能按照券商的預測結果進行投資，而無法獲知主力投資者對此預測結果看法的普通投資者來説，該預測結果的實際價值或將大打折扣。（李東亮）

　　(來源:證券時報)