３０％上漲 ５６％下跌震蕩

　　深圳特區報訊 ２０１２年的投資機會在哪，光大保德信行業輪動基金擬任基金經理于進傑在接受記者採訪時表示，今年市場缺乏整體性機會，但是受宏觀經濟週期和行業景氣度影響，局部投資機會還是大有可為。

　　于進傑表示，近期出現了許多新興市場的貨幣集體對美元貶值的趨勢，因此２０１２年要警惕新興市場可能需要面對經濟泡沫破裂的風險。在此大背景下預計Ａ股將缺乏整體性機會，系統性風險卻會呈現加大的趨勢。但他同時認為，考慮到在經濟週期的變動中，行業與行業之間的輪動效應體現得比較明顯，比如通過分析Ａ股市場２００５年至２０１０年間不同行業的市場走勢，就能發現強勢行業與弱勢行業之間的收益率表現差異很大，因此今年化解投資風險，獲取投資收益的關鍵，就是要善於從行業輪動中捕捉投資機會。

　　他認為，Ａ股市場行業輪動現象顯著，從過去１０年的行業輪動現象來看，無論是熊市還是牛市，市場的結構性投資機會始終存在，這也是符合事物發展的規律。資料顯示，上世紀９０年代，隨著我國經濟體制逐步向市場經濟邁進，家電行業成為當時優勢行業；１９９８年亞洲金融危機後，我國住房市場化啟動，隨之帶動房地産行業成為優勢行業；２００２年中國加入ＷＴＯ，出口市場的擴大帶動中國貿易相關産業的快速成長；２００８年隨著次貸危機的爆發，市場迎來罕見熊市，但受益於農産品價格上漲，農業、行業景氣度上升的化工、醫改推動的醫藥行業和高成長股居多的信息技術業等行業表現突出，行業輪動現象明顯。

　　站在當下時點，于進傑表示，在具體的投資策略上，他所管理的基金募集完成後，將根據各行業景氣程度存在的差異形成的輪動效應來及時捕捉各種投資機會。進行行業配置時，主要從估值、成長、動量等三方面入手，識別行業輪動特徵，預測行業輪動趨勢，重點把握行業政策導向，以便成功捕捉到輪動中的投資機會。比如受政策利好影響較大的文創行業、環保行業、軟體行業中的機會，通過基本面輪動策略與量化輪動策略，力爭把握不同經濟週期階段下的相對優勢行業。 （王平）

　　本週走勢預測

　　（據搜狐）

　　製圖：彭宗偉