上周是2012年首個交易周，全週四個交易日中大宗商品整體表現尚佳，實現不同程度漲幅。綜合來看，上周紐約油價累計漲幅達到2.2％，布倫特油價上漲5.5％，黃金期價上漲3％，白銀期價上漲2.4％，實現年度“開門紅”。

　　作為上周市場上的領頭羊，油價在新年伊始顯示出淩厲攻勢。新年首個交易日，紐約商品交易所輕質原油期價和倫敦布倫特原油期價都實現了4％左右的漲幅，而紐約油價在5日更創下每桶103.73美元的八個月高點，布倫特原油期價也達到每桶113.82美元的兩個月高點。

　　不過這一漲勢在上周後兩個交易日有所減弱。美國能源部公佈的數據顯示最近一週美國原油庫存增加220萬桶，與此同時市場對歐洲經濟陷入衰退的擔憂升溫，美元指數上漲，上述因素疊加作用推動投資者獲利了結，油價在上周後期弱勢震蕩。

　　分析人士認為，中東地緣政治局勢緊張和歐洲經濟陷入衰退兩大因素將交互作用，推動油價上下起伏。一方面，伊朗局勢緊張給油價帶來支撐，紐約油價近期一直在100美元左右的高位震蕩徘徊。此前伊朗方面曾威脅稱如果西方國家對其石油出口實施制裁，伊朗將封鎖作為全球石油運輸戰略咽喉的霍爾木茲海峽。另據海外媒體報道，歐洲方面準備在本月30日召開會議，就禁止從伊朗進口原油等議題進行商討。法興銀行分析師預計，如果歐盟禁止從伊朗進口石油，布倫特油價將漲至每桶125美元。

　　但另一方面也有市場人士認為，油價自去年12月起因伊朗局勢而掀起的一波漲幅並不具有持續性，如果回歸現實就會發現，市場最大的風險因素仍是歐債危機，這是全球經濟復蘇的最大拖累。經濟復蘇疲弱帶來需求下降，將削弱油價上漲的基礎。

　　貴金屬方面，上周金銀價格基本收復了2011年最後一週的失地。其中金價全周漲幅創下五周來最高。

　　不過短期來看金價仍面臨多重阻力。上周美國勞工部公佈的數據顯示，2011年12月美國非農就業崗位增加20萬個，失業率降至8.5％的三年來低點，顯示經濟復蘇逐步獲得動力。這進一步推升美元，令金價面臨下行壓力。此外由於印度盧比持續貶值在一定程度上推升金價，導致作為全球最大黃金消費國之一的印度的黃金需求下降。日前有消息稱今年第一季度印度黃金進口量很可能同比下降48％，至150噸。此前孟買黃金協會主席薩科裏曾透露2011年印度黃金進口量已經從2010年的958噸下降至875噸。

　　儘管近期美國經濟數據顯示出復蘇穩步推進，但在歐債危機因素影響下，全球經濟前景仍迷霧重重，加之地緣政治局勢緊張，不確定性較多，黃金避險屬性凸顯，需求量上升。就此而言，金價在較長時期內仍有比較穩固的上升基礎。而在市場看到明確信息指引前，金價短期仍將區間波動。

　　整體來看雖然商品市場迎來“開門紅”，但多空因素交織導致市場短期仍難以辨明方向，預計市場將保持震蕩態勢。短期而言，由於美國經濟復蘇明顯企穩，同時歐洲經濟存在衰退風險，主要新興市場經濟也在減速，資金回流美國的趨勢可能進一步強化，美元指數有望進一步上升，而這將給大宗商品帶來一定壓力。