2011年，陽光私募遭遇了最困難和糾結的一年，業績大面積虧損、清盤危機不斷上演，正面臨行業首次“大洗牌”。2012年是中國經濟轉型的關鍵之年，也將成為陽光私募行業轉型突圍的重要之年。

　　從草臺班子到專業公司

　　隨著規模的擴大，私募的競爭愈發激烈，行業內“一兩間房，四五個人”的粗放式擴張模式將發生改變，未來陽光私募的競爭主要集中在團隊、專業和管理等方面。

　　2011年陽光私募的規模仍保持高速增長，據私募排排網統計，截至2011年12月31日，全年累計發行陽光私募産品702隻，預計規模近600億元。

　　門檻低，發展快，但由於無法配備足夠的投研力量，沒有形成規範的企業制度，私募抵禦風險的能力自然較弱。在2011年市場持續下跌的行情中，陽光清盤、基金經理離職，産品轉讓等現象時有發生。據私募排排網統計，僅2011年全年清盤的私募産品數量就超過160隻。

　　融智評級高級研究員陳琴指出，隨著規模的擴大，陽光私募的競爭越來越激烈，面臨一輪新的洗牌，行業內依靠一兩個核心人物的低端擴張模式或會發生改變。

　　私募排排網2011年年終調查顯示，目前陽光私募企業發展日趨成熟。接受調查的50傢俬募基金公司中，90%的公司人數在10人以上，且有明確的部門分工；其中30%的私募公司團隊成員超過20人。

　　適者生存尋突破

　　據私募排排網不完全統計，截至2011年12月底，旗下僅發行1隻陽光私募産品的公司共有258家，其中共有90家公司或産品業績虧損超過15%。

　　融智評級研究員彭曉武指出，陽光私募的收入來源於固定管理費和業績提成，對於上述虧損的90傢俬募而言，業績提成無望，由於規模較小，收取固定管理費也難以維持經營，公司未來面臨的風險很大，不排除破産可能。

　　有分析指出，如果僅依靠固定管理費維持公司經營，私募管理規模至少在5億元。而截至2011年底，陽光私募管理規模超過5億元的私募家數佔總量不足兩成。

　　深圳某大型私募機構總經理表示，目前確實有一部分私募經營困難隨時面臨淘汰，但仍有部分私募機構保持擴張態勢，其中包括部分創新型私募産品發展得如火如荼。

　　彭曉武指出，私募行業的發展趨勢或是：類公募管理──試圖通過規模的擴張獲取豐厚的固定管理費用，差異化經營──主要通過産品的絕對收益獲取業績報酬。隨著市場的持續低迷，陽光私募發展的二元分化會越來越明顯。

　　(來源:新民網)