新年首周交易，銅價打了一回太極拳，首日跳空高開的漲幅在後幾日幾乎回吐殆盡，區間震蕩、尋求方向突破的格局尚未本質改變。

　　外盤方面，本週公佈的歐美經濟數據數量較多，特別是中美歐製造業PMI指數回升，顯示經濟運行態勢有所轉暖，提振短期市場信心，刺激倫銅在1月3日高開高走。但西班牙尋求資金重組國內金融業以及法德國債拍賣等事件再次將市場關注點引向歐洲，此前的憂慮情緒重新浮現，美元應聲走強，打擊包括銅在內的整個商品市場。此後三日，倫銅延續日內電子盤高開低走、歐洲交易時間段下挫、美國交易時間段在美國數據利好刺激下收回跌幅的節奏，反反復復。短期市場對於美國就業數據的樂觀預期仍支持倫銅堅守于7500美元/噸一線上方，且成交量持續放大，顯示市場對於銅價在該價位附近的信心正逐步增強。此外，本週前三日倫銅庫存減少2500噸，日均登出倉單維持在4.1萬噸上方（登出倉單比例維持11.1%以上），且現貨對期貨貼水縮窄，顯示現貨需求略有好轉，支持銅價表現抗跌，但倫銅持倉並未見增加，資金態度仍十分謹慎。

　　國內方面，由於較外盤延後一日交易，滬銅在首日交易中高開低走並以跳高中陰線報收，隨後兩日基本依託短期均線維持小幅震蕩，目前走勢仍以反復夯實55000一線為主。前兩日滬銅總持倉增加近9000手，但成交量依然偏低，顯示國內資金參與交易意願仍然不高。滬銅期貨倉單量進一步增加，反映現貨商交貨意願略有增強，且週五現貨報價較期貨幾近平水，市場氣氛謹慎中稍有回暖。此外，不得不提的是，新年度首周股指及股市再度大幅走弱，卻並未對短期滬銅價格造成明顯的負面影響，這一點需要引起我們重視。

　　總的來説，元旦後銅市整體表現出抗跌中略帶走強的跡象，但由於一季度仍有可能面臨歐債風險集中爆發，導致近期銅價上升的幅度受到限制，短期內仍處於窄幅區間震蕩尋求突破方向之中。建議密切關注倫銅在7500-7800區間上下沿附近的表現，操作上宜短不宜長，宜緩不宜急。