本週滬深股市呈現單邊下跌行情。受元旦期間PMI回升與海外市場普漲等利好消息的刺激，本週三滬市大盤高開，但在節前抄底獲利拋盤不斷沽壓下，大盤高開低走單邊下跌，沒有迎來市場期待的“開門紅”，對市場人氣打擊較大。儘管週四銀行股奮力護盤，但也難抵中小板、創業板等高估值股票暴跌，上百隻題材股出現跌停，市場正釋放結構性風險，直至週五大盤創出2132點新低後才出現小幅反彈。

　　2011年12月PMI指數為50.3%，環比上升1.3個百分點。當月PMI重回榮枯線50以上，大大超出市場的預期，主要原因一方面是元旦與春節即將來臨，節日效應提前釋放，另一方面是政府在2011年四季度進行政策預調微調起到了積極成效。元旦期間溫家寶總理在湖南考察時表示，中央已經明確實行穩健的貨幣政策，並因時因勢進行預調微調，要有緊有松，有保有壓。支持實體經濟，支持結構調整，是中央確定的方針。由此可見，2012年宏觀經濟穩增長與調結構並行，各行業將有升有降，經濟增速有可能繼續下降，但整體上比較平穩。

　　本週央行沒有發行央票並暫停公開市場操作，本週到期資金規模為510億元，全部凈投放給銀行體系，顯示央行有補充銀行體系流動性的意圖。由於本月銀行上繳準備金約為3000億元，而本月到期資金為1280億元，一齣一進，缺口較大，難以滿足銀行體系的資金需求，市場預計央行將在春節前再次下調存準率。

　　本週滬市大盤周K線收出一根略帶下影線的陰線，表明市場空頭能量仍然較足，周均線和MACD等指標顯示大盤中期趨勢仍然向淡。日K線上，大盤雖然週五在創出新低後，出現技術性反彈，但成交量並沒有放大，市場觀望氣氛濃厚，均線系統呈空頭排列，對大盤構成較大的壓力，若沒有較大的成交量配合很難實現有效突破。

　　2011年銀行業凈利潤增速有望達到30%以上，銀行股板塊估值水平已處在歷史低位，下跌空間不大。週四浦發銀行（600000）公佈2011年報每股收益1.46元，凈利潤增長高達42%，再加上央行準備金率下調的利好預期，以銀行為代表的金融股板塊有望成為大盤的中流砥柱。但是，中小板、創業板等一些績差股板塊與個股目前估值水平仍然偏高，在年報披露期間將原形畢露，未來仍有一定的下跌空間，這批股票的結構性風險還有待進一步釋放，投資者應提高警惕。