業績表現：呈瑞1期弱市奪冠

　　“總的來説，2011年私募基金的業績表現不如2008年金融危機中的表現。”好買基金研究員袁方指出，“這主要是因為全年行情的複雜以及反復，讓很多私募在全年的投資中始終沒有完全放棄，在連續的下跌中嘗試抄底等，但最終的結果都不甚理想。從全年的投資結果來看，倉位相對偏重的私募大多業績不佳。然而一些相對謹慎，對倉位控制上比較堅決的，取得了相對理想的業績。”

　　根據榜單顯示，2011年業績排名前三的私募産品分別為呈瑞1期、銀葉1號和景良能量。其絕對收益率分別達到29.86％、12.66％和11.85％。另外，收益率在兩位數以上的私募産品還有國弘1期和金中和西鼎，收益率分別為10.71％和10.55％。

　　從具體産品來看，上海呈瑞投資管理有限公司是在2010年末成立的公司，其旗下的呈瑞1期取得了第一名的優異業績。觀察呈瑞投資的業績可以看到，其主要收益來自2011年上半年。據好買基金統計的數據來看，2011年第一季度和第二季度私募基金平均收益率且在10％以上，從第三季度一直到年底卻滑落到5％左右的水平，2011年上半年市場明顯好過下半年總體水平。呈瑞1期上半年豐厚得利在對衝下半年市場狂跌帶來的損失時作用明顯。

　　另值得注意的是，獲得第五排名的深圳金中和投資管理有限公司旗下的金中和西鼎是成立最早的非結構化陽光私募産品，也曾經是2008年熊市中私募基金的第一名。在2008年和2011年兩年的熊市中，金中和西鼎的表現都非常出色。觀察2011年金中和投資管理有限公司的操作發現，該只産品全年平均倉位都相對較低，因而躲過了部分市場的系統性風險，最終錄得較好收益。

　　總體來看，2011年整個私募基金市場，倉位相對偏重的私募産品大多業績不佳；而一些相對謹慎，對倉位控制上比較堅決的，反而取得了相對理想的業績。雖然在2011年，一些私募基金管理者也曾試圖在連續下跌中嘗試抄底，但由於2011年行情複雜且反復，最終結果不盡如人意。

　　2011年的市場已經落下帷幕。回顧全年A股市場整體下跌幅度巨大，在“全民皆虧”的背景下，陽光私募也未能獨善其身。根據好買基金研究中心統計顯示，截至2011年12月31日，私募平均跌幅為17.49％，同期公募基金平均跌幅為25.50％，代表市場的指數滬深300則下跌25.01％。儘管私募平均業績跑贏了指數和公募，但從跌幅角度看，還是沒有在弱市中實現絕對收益的目標。

　　逆市突圍：私募産品創新不斷

　　雖然20111私募基金在追求絕對收益的陣營中顯得落寞，但值得安慰的是，針對2011年的大盤整體較弱，依照傳統投資思路運營的産品業績大多不理想。可是一些創新産品卻大放異彩，其中既有風險厭惡型的低風險産品，也有採取對衝策略的私募産品，還有專門投資定向增發的産品。

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