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　　1月5日，濟南鋼鐵(600022.SH)發佈重大資産重組獲證監會核準公告，公司獲准向濟鋼集團、萊鋼集團發行股份購買資産及吸收合併萊鋼股份(600102.SH)。最新的修訂版報告書顯示，萊鋼股份與濟南鋼鐵的換股比例由原來的1:2.43調整為1:2.41，16.27%的換股風險溢價不變。同時，濟南鋼鐵(600022.SH)通過增發方式收購濟鋼集團、萊鋼集團所屬的部分優質資産。

　　該重大資産重組包括三項交易，濟南鋼鐵以換股方式吸收合併萊鋼股份；濟南鋼鐵分別向濟鋼集團、萊鋼集團發行股份購買資産。完成後，濟南鋼鐵(600022.SH)更名為山東鋼鐵，鋼鐵産能將突破3000萬噸，2011年上半年凈利潤由原來的1744.79萬元增至4.36億元，成為國內最大的上市鋼鐵公司。

　　對此，齊魯證券分析師劉保民昨日向記者表示，重組方案獲證監會核準，屬於正常的重組程序，換股比例的微調也未必就意味著重組方案“縮水”。根據修訂版報告書，濟南鋼鐵換股價格為3.44 元/股，萊鋼股份為7.18 元/股。考慮到萊鋼股份于2011 年5 月27 日實施了2010 年度分紅方案即每10 股派發現金紅利0.60元(含稅)，對上述價格進行除息調整，調整後萊鋼股份的換股價格為7.12 元/股。這意味著，異議股東可以按照7.12 元/股價格向山鋼集團和山東省國投公司行使現金選擇權。

　　基於上述換股價格，同時考慮給予萊鋼股份股東16.27%的換股風險溢價，由此確定萊鋼股份與濟南鋼鐵的換股比例為1:2.41，即每股萊鋼股份的股份換取2.41 股濟南鋼鐵的股份。

　　“由於目前並未確定方案實施時間，之前的股價變動非常頻繁，因此無法判斷1:2.41的換股比例對股民的利與弊。”劉保民介紹。消息傳出後，1月5日當天，受制于股市整體下跌，濟南鋼鐵(600022.SH)收于3.44元、萊鋼股份(600102.SH)收于7.11元，均呈現微漲。

　　根據報告書，濟南鋼鐵(600022.SH)擬向濟鋼集團、萊鋼集團非公開發行股份的價格已確定為每股3.44元。濟南鋼鐵(600022.SH)合計將發行10.93億股購買濟鋼集團下屬信贏煤焦化100%股權、鮑德氣體100%股權和萊鋼集團下屬天元氣體100%的股權、國貿公司83.33%股權、電子公司100%股權以及萊鋼集團下屬動力部、自動化部和運輸部相關的經營性資産和負債。

　　據我的鋼鐵網濟南辦事處主任李吉民介紹，此次注入上市公司的信贏煤焦化、鮑德氣體等資産均是濟鋼集團下屬的優質資産，有利於做大做強上市公司。重組方案獲得證監會批准，標誌著濟鋼萊鋼之間的資本層面整合進入收官階段，“目前濟鋼、萊鋼、張鋼都已歸入山東鋼鐵旗下，2012年鋼鐵行業的看點將轉移到山東鋼鐵對省內其他鋼鐵企業的重組上。” （記者 陳川）