近期創業板綜指屢屢跑輸大盤，持續深陷“去高估值化”泥潭。1月5日創業板綜指重挫5.63%，盤中創出661點的歷史新低，快速逼近2011年12月20日1220點歷史高點的“腰斬位”。在此局面下，創業板市值縮水不可避免。截至1月5日收盤，創業板整體總市值快速下降至6783.91億元，較前一個交易日驟減399.17億元，單日總市值縮水額一舉躍升至“史上第二”，顯示前期風光無限的創業板已快速步入“擠泡沫”階段。

　　26隻創業板股票遭遇跌停

　　2012年A股開局似乎很不順，繼前一個交易日下跌1.37%後，1月5日上證綜指再度下跌0.97%，讓期待開門紅的投資者不斷遭遇“倒春寒”。大盤2012年前兩個交易日持續下挫，顯示短期空頭在A股市場明顯佔據上風。在此背景下，“去高估值化”大有愈演愈烈之勢，其中創業板調整程度尤為慘烈。

　　1月5日創業板綜指重挫5.63%，成為跌幅榜的“史上第三”，僅次於2010年6月29日7.54%和2010年6月18日6.06%的跌幅。同時，1月5日創業板綜指盤中還創出661點的歷史新低，快速逼近2011年12月20日1220點歷史高點的“腰斬位”。

　　覆巢之下，幾無完卵。除安居寶等7隻創業板股票勉強逆市飄紅以外，1月5日合計有264隻創業板股票出現不同程度下跌。其中，東方日升、長海股份和金明精機等26隻創業板股票更是以跌停報收，在創業板股票中佔比重超過9%。與此同時，當日跌幅超過7%的股票則多達89隻，佔創業板股票的比超過31%，調整廣度和深度都明顯超越以往。

　　市場人士認為，相對估值高企是大批創業板股票集體跌停的重要原因。截至1月5日收盤，滬深300指數市盈率(TTM)僅為10.35倍，而創業板股票的整體市盈率(TTM)則高達32.92倍，其估值相當於滬深300指數的3倍。由於宏觀經濟走勢尚存在不確定性，目前二級市場普遍擔心估值畸高的創業板業績恐難令人滿意，這在很大程度撼動了其相對估值高企的根基，最終導致1月5日創業板整體重挫。

　　市值單日驟減399億元

　　在創業板股票紛紛重挫格局下，其市值縮水已不可避免。統計顯示，1月5日匯川技術、國民技術和開山股份單日總市值分別銳減7.67億元、6.83億元和6.72億元，高居當日創業板市值蒸發額前列。而截至1月5日收盤，創業板整體總市值快速下降至6783.91億元，較前一個交易日驟減399.17億元。就單日總市值縮水額這一指標來看，399.17億元的規模一舉躍升至“史上第二”，僅次於2011年11月30日450億元的單日縮水額。

　　結合近期創業板持續重挫和市值大肆縮水來看，目前其正處於快速“擠泡沫”之中。在此過程中，任何風吹草動都可能引起相關創業板股票的股價大幅波動，這決定了高風險與“擠泡沫”過程將始終如影隨形。

　　儘管經歷近期持續調整後，不少創業板股票累計調整幅度已經很大，但是創業板整體相對估值高企的局面並沒有徹底改觀。因此，就短期而言，在“去高估值化”過程中，創業板股票所面臨的風險在整個A股市場中仍首當其衝。

　　此外，就中期而言，根據國外創業板市場的經驗，開板前兩年持有創業板股票的絕對收益多數為負值，前五年的整體收益率並未顯著超越主板。由於2012年宏觀經濟仍將面臨增速下滑的考驗，國內中小型企業的抗風險能力又明顯弱于大型企業，因此2012年創業板股票投資收益超越主板的概率可能也不會太大。本報記者 孫見友