當前上證綜指跌破2200點，引起各方激烈爭論。筆者觀察到，其實上證綜指與美國納斯達克走勢的圖形有相似之處。

　　早在1996年，耶魯大學一位教授就指出“.COM”有泡沫，前美聯儲主席格林斯潘也意識到泡沫的存在。於是格林斯潘揮動利率這根指揮棒，以調高利率的方式打壓美國過熱的經濟與股市。但投資者被貪婪蒙蔽了心智，對調息的聲音充耳不聞，紛紛加入全民炒股的瘋狂之中。從1997年到2000年，美國財經媒體緊跟華爾街“煽風點火”，天天吹大“.COM”泡沫。新聞裏也連篇累牘地報道某某公司的清潔工，由於公司發不出工資就用股票頂薪金，結果公司股票上市，清潔工一夜間成為百萬富翁。矽谷更是隔三差五地傳出普通員工一夜暴富的消息。在這些故事的誘惑下，凡人能不動心嗎？那段日子，人人都夢想自己工作的公司能上市，老闆發大財，員工發小財。人們發了瘋一般，好像不用多久，大家都可以退休享清福了。

　　就在2000年3月納斯達克創歷史峰值的5000多點後，突然掉頭向下，一路向下跌至2400點，最後跌到1100點，下跌幅度超過80%。如今10多年過去了，納斯達克依然徘徊在2500點上下，與最高點相比仍然是攔腰截斷，而要回到當初的最高點，仍遙遙無期。好些被套住的股民時常無可奈何地哭笑道，納斯達克回到原先最高點的那天，可能我們這輩子也等不到了，除非再産生一個比“.COM”更大的泡沫。

　　時空一換，納斯達克的戲碼演到了中國。從技術層面看，A股和納斯達克非常相似：A股很少有股息分紅，熱衷炒作故事題材，再加上引入了期貨指數，又多了一個做空機制，走出像納斯達克相似的圖形也不足為奇。2007年的A股就像1998、1999年時的納斯達克那樣，雖説有泡沫，卻還是一路往上漲，股民對財富的追逐呈現出非理性狀態，大家都支撐著指數，期望在短期內能攀升到8000點，甚至上萬點。然而泡沫遲早總要破的，這不以人們的意志為轉移。所以大家必須多投資，少投機，甚至不投機，這是最佳的理財之道。在這兒順便談談投資和投機的區別，因為有些人將它們的概念給混淆了。

　　投機是指，如果你買入一個金融産品之後，準備以更高的價格賣出，比如股票、房子的低買高賣，那就是投機；而投資是指，你指望買入的這個金融産品能不停的産生收入，比如定期得到利息分紅和房租不菲收入，那就是投資。投資的收益是來自於投資物所創造的財富，而投機的收益是來自於另一個投機者的虧損。換句話來説，投機是參與一種零和遊戲（虧損的錢和賺取的錢之和為零），投資能夠創造財富。而投機不創造財富，只是財富的重新分配和轉移。因為投資注重收入，是可控的。而投機是不可控的，它和賭徒的行為本質一樣。由於市場信息極其不對稱，就像賭徒總是輸給賭場那樣，散戶多半兒要輸給莊家的。

　　如果中國股市能有更多公司進行股息分紅，並且分紅能超過銀行利息，那麼即使股指不漲，股民也分享到公司成長的成果，只有那樣的股市才可算健康。