中新社香港1月5日電(記者 江家岱)國務院總理溫家寶日前在地方調研時坦言中國正處在經濟下行壓力和物價高位并存的狀況，第一季度情況尤其艱難；為此，中央將實行穩健的貨幣政策，並因時因勢進行預調微調，優化流動性結構。對此，匯豐環球投資管理亞太區投資總監馬浩德博士(Dr.Bill Maldonado)5日在展望2012年中國經濟走向時表示，中國政府在面對經濟下行的風險時具備多項政策工具，同時從貨幣供給及財政調節“雙管齊下”，避免經濟硬著陸。

　　他解釋説，降低存款準備金率將成為最常規的微調手段，料第一季度就會在現有基礎上調低1-2次；同時，提高地方政府自行發債額度以及針對特定行業(出口，中小企業，服務業等)的稅務減免將貫穿全年的財政政策。

　　匯豐資産全球宏觀經濟及推策略主管Philip Poole指出，政策寬鬆的幅度將隨時監控經濟增長的降幅和通脹回落水平而做出調整。他強調基建及消費投資行業將優先受惠，信貸結構優化將取代新增貸款凈額成為政府考慮的重點。如有必要，中國將在第三季度減息1至2次，幅度溫和。

　　德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿5日給出了更為具體的預測。他推測中國首9個月將下調存準率3-4次，每次50點子。

　　報告稱，由於今年CPI增幅放緩，將提供一個絕佳的時間窗口讓中國政府改革資源價格體系。表現在資本市場，電力、燃料及石化企業有望保持穩定的利潤增長。

　　匯豐馬浩德則對中國銀行業“情有獨鍾”。他表示，中國大部分的商業銀行未來1-2年的盈利前景看漲，資本充足率及壞賬率等基本指數預料將在2012年持續改善，加上股票價值處於歷史底部，遂決定增持銀行股。

　　除了股票市場，他預計離岸人民幣債券的發行將在2012保持強勁增長，歐美企業的加入一方面擴大了其本身在亞太區內的知名度，另一方面人民幣離岸債券的信貸質素也會因此改善，建議投資者買入。

　　馬浩德稱離岸人民幣債券的發行規模有望在今年第3季度就超越2011年的總量，全年增幅顯著。(完)