新年股市昨天開市，不過，新年首個交易日滬深股市卻是一片下跌。儘管如此，機構普遍對今年股市並不悲觀，大部分機構認為2012年股市會小幅上漲。

　　機構去年預測不準

　　2011年股市的表現出乎大多數研究機構的預料，機構在預測2011年股市的時候，大部分謹慎樂觀，從指數波動看，大部分機構認為上證指數2011年波動範圍在2500點至3800點。但是，最後的結果是，機構預測的上限沒有看到，下限卻打破了，上證指數2011年報收于2199.42點，遠低於機構預測的低點。

　　2011年滬深股市只有一個跌字，從滬深交易所發佈的年度統計數據看，幾乎什麼都下跌。指數下跌帶來總市值的下跌，上海股市2011年末總市值為14.84萬億元，較2010年下降了3.06萬億元，總市值下降了17.11%；深市2011年底總市值為6.64萬億元，下降了2萬億元，同比下跌23.18%。

　　成交額、換手率也大幅下跌，上海股市2011年股票日均成交金額只有973.61億元，較2010年下降了22.58%，2011年上海股市換手率為124.8%，較2010年下降了37.12%；深圳股市2011年累計股票成交金額為18.4萬億元，同比下降23.72%。

　　融資方面，上海股市2011年股票籌資總額為3199.69億元，較2010年下降了42.16%，其中，38家公司首次發行新股，籌資額為1014.01億元，同比下降46.39%；97家公司再次發行（包括增發、配股、權證行權），共籌資2185.68億元，同比下降39.96%；深圳股市2011年IPO公司243家，同比減少78家，下跌24.3%，IPO籌資額為1810.42億元，同比減少1180.65億元，下降39.47%。

　　市盈率下降一半

　　滬深股市平均股價和市盈率也大幅下跌，上海股市2011年底平均股價為6.32億元，較2010年下跌了22.51%；2011年底上海股市的靜態市盈率為13.4倍，較2010年下降了37.97%，為近10年最低市盈率，上海股市最近10年只有2次年底市盈率低於20倍，分別是2005年底的16.33倍和2008年底的16.33倍，2011年底平均市盈率比前兩次更低。

　　深圳股市2011年底加權平均股價為10.57元，比年初下降6.56元，跌幅為38.3%。深市平均市盈率年底下降到23.11倍，較年初下降了48.29%。其中，中小板加權平均股價為14.11元，較年初下跌45.48%；平均市盈率下降到28.26倍，下降50.36%。創業板加權平均股價為18.61元，較年初下降55.76%；平均市盈率下降到37.62倍，較年初下降了52.09%。但深市2011年23.11倍市盈率高於2005年（16.36倍）和2008年（16.72倍）。

　　不管怎樣，2011年整體市盈率幾乎下跌一半，使得股票具有較高的投資價值，有利於未來股市走好。

　　今年機構謹慎樂觀

　　儘管2011年股市走勢不佳，但是，對於2012年的股市，研究機構依然是謹慎樂觀，綜觀目前已經出爐的各研究機構的報告，大部分都認為2012年將上漲，只是漲幅不會很大。大部分機構認為2012年上證指數波動範圍在2000點至3000點之間。

　　不過，昨天作為新年第一個交易日沒有給投資者帶來暖意，在全球股市一片漲聲中，滬深股市昨天雖然高開，此後卻是一路下跌，上證指數以幾乎最低點──2169.39點報收，下跌1.37%。深證成指下中2.5%。

　　那麼，機構對於今年股市的預測會準確嗎？從歷史上看，機構的預測大部分與最後走勢不符，就像2011年最後出現的點位就比機構預測的要低。從這個角度看，機構對股市的預測只能作為參考，並且常常需要逆向思維。2012年股市，是低點比機構預測的要低，還是高點比他們預測的要高，讓我們看一年後的結果。