陳耿先生，博士，曾任深圳證券交易所上市部總經理，君安證券總裁助理兼投資銀行部總經理，君安證券董事兼投資銀行部總經理，君安證券董事兼副總裁，國泰君安證券副總裁，中國證券業協會副會長。現任國泰君安證券總裁、黨委副書記、副董事長。

　　親愛的理財週報讀者：

　　辭舊迎新之際，很高興能再度通過《理財週報》這個平臺和大家溝通交流。很快，2011年的日曆即將翻過最後一頁。放眼全球，美國經濟全年走勢低迷，失業率居高不下之餘，信用評級又遭降級；歐元區危機火燒連營，來年是否能走出溫和衰退狀態仍需拭目以待；日本方面，日元升值導致出口企業受挫，加之國內電力供應緊張、震後重建預算缺乏財源等問題，經濟復蘇再度受阻。在世界經濟火車頭欲振乏力之際，中國經濟則繼續朝著宏觀調控的預期方向發展，用溫和回落的經濟增速和初步抑制的物價漲幅回應了諸如“硬著陸”、“滯脹”、“衰退”等質疑，平穩度過了“十二五”開局之年。

　　這一年來，中國資本市場的改革發展之路也繼續穩步推進。多層次資本市場體系建設不斷完善，股指期貨平穩運行，人民幣合格境外機構投資者業務正式啟動，打擊防控內部交易等違法違規行為取得顯著成效。平穩發展、在發展中轉型的預期目標基本完成。不過，轉型必然伴生陣痛，2011年的證券市場在供需失衡、資金分流和預期惡化三重因素影響下有些力不從心，上證綜合指數的下挫讓不少投資者對個人財富的“縮水”有了空前的感受。

　　痛並快樂著，這是每一次健康平穩轉型的必經之路。好在關於中國經濟2012的描摹已經清晰。剛剛結束的中央經濟工作會議為明年的經濟工作定下基調。面對複雜多變的國際政治經濟環境和國內經濟運行的新情況新變化，“穩中求進”將成為2012年中國經濟的主基調。

　　穩中求進，就是在保持宏觀經濟政策的連續性和穩定性的同時，增強調控的針對性、靈活性和前瞻性。在通脹下行、經濟增長放緩預期加強的基本趨勢下，明年的政策重心已經明確從“控通脹”向“穩增長”轉移，實際經濟運作中的注意力也正更多聚焦至優化結構和轉變發展方式，擴大內需、刺激消費或將成為來年經濟發展的主導力量。

　　就2012年的中國股市而言，“穩中求進”的美好願景同樣值得期待。穩健的貨幣政策將根據經濟運作形勢適時適度進行預調微調，政策的相對寬鬆至少會讓這段時間以來備受壓力的A股市場“喘一口氣”。而伴隨CPI和PPI的雙雙得控，已經處於底部區域的滬深股市鉛華洗盡之後也有望迎來小陽春。此外，今年的中央經濟工作會議還明確強調“繼續加大對"三農"及水利、保障性住房、社會事業等領域的投入，繼續加強對欠發達地區、中小企業、科技創新、節能環保、戰略性新興産業等方面的支持”，佈局後市的路徑或許也就此明晰。

　　當然，對於廣大的投資者而言，“熊牛轉換”之路並不容易走。在新的一年即將到來之際，我也想把“穩中求進”四個字作為投資建議送給每一位讀者朋友。説到底，投資就是場人生長跑，體力和心智很重要，但耐心和節奏把控更為重要。