2011年，俄羅斯股市先升後降，全年跌幅達到約20%，成為全球股市的重災區。展望新的一年，專家普遍認為，俄金融市場前景仍然籠罩在迷霧之中，未來可能處於緩慢爬升階段。

　　股市全年走熊

　　縱觀2011年，俄羅斯股市發展基本可概括為上揚、調整和暴跌三個階段。從行業指數來看，除油氣類指數同比基本持平外，其他類指數都大幅下跌，冶金類和能源類指數跌幅分別達48.44%和41.08%，消費行業指數下跌37.57%，金融類指數下跌約30%。

　　2011年，國際油價儘管出現起伏調整，但整體處於高位。俄羅斯石油主要品牌烏拉爾原油的年出口均價同比大漲約40%，達到每桶109.35美元。但高油價除了使油企的股票表現差強人意外，未能成為金融市場和整體經濟穩定增長的驅動器，更不能阻止主要股指的急劇下跌和改變股市全年走熊的現實。

　　源於外部動蕩

　　在很多俄羅斯證券分析人士看來，俄羅斯股市的慘澹表現主要還是源於外部市場的動蕩。久拖未決的美國財政赤字問題、歐元區債務危機的深度蔓延、亞洲經濟增速放緩、世界經濟復蘇前景暗淡等因素給全球股市造成極大動蕩，俄羅斯股市同樣未能倖免。

　　從經濟基本面看，俄羅斯經濟在2011年取得了相對出色的成績，但資源依賴型的結構性缺陷沒有得到根本改善，經濟發展缺少內生性動力，創新經濟戰略轉型任重道遠。

　　也有利好消息

　　對於今年俄羅斯股市的表現，不少專家感到悲觀，主要是外部環境存在太多不確定因素。歐美債務的解決前景尚不明朗、投資者對今年世界經濟陷入二次衰退的擔憂仍然存在、國際油價可能出現大幅動蕩等因素使俄股市面臨嚴峻考驗。

　　此外，俄內部也存在許多不確定因素。2012年3月，俄羅斯將舉行總統大選，政治環境的不穩定可能使俄羅斯股市難有上佳表現。

　　不過，分析人士也指出了俄金融市場未來發展的積極因素，特別是2011年底俄兩大交易所合併，將就結算制度、期貨交易等統一規則。此外，俄羅斯還加入了金磚國家交易所聯盟，可能將吸引外國資金，這對資本外逃嚴重的俄羅斯來説尤為重要。