國金證券：醫藥板塊已經度過了一年的緊縮期，也經歷了類似基藥降價這樣極端性的政策出臺，我們認為現在産業處在最困難的時刻。收入已經在恢復，利潤還在築底。在我們的中性假設下，預計政策不會再惡化，利潤增長情況也將在1-2個季度內恢復。因此，2012年醫藥行業相對於2011年而言將是一個比較穩定的局面，醫藥行業的成長性投資得以恢復。

　　投資的彈性將依賴於政策的鬆緊。大的政策趨勢已定，但期間可能會有鬆緊的波動。松可能體現在基藥極端降價政策的修正；緊可能體現在部分省份醫保招標政策的惡化。鬆緊當中將是投資醫藥板塊的收益所在，因此2012年對政策的節奏把握很重要。

　　齊魯證券：2012年醫藥板塊收入增速有望保持20%以上，而在通脹逐步受到控制的情況下，我們對整個醫藥行業的盈利能力增速持樂觀態度，儘管《抗菌藥物臨床應用管理辦法》出臺將對抗生素行業造成影響，但2011年下半年已經基本反映了行業預期，而2011年整個醫藥行業毛利率在7月份觸底後目前毛利率已經恢復到了30%水平，判斷2012年整個利潤增速有望保持穩健；行業估值極具吸引力：目前整個醫藥板塊估值為26倍PE（市場預測值），按照TTM估值醫藥板塊為32倍PE，低於歷史平均水平44倍（2000年至今），溢價率為74%；我們認為整個醫藥板塊整體盈利預測繼續向下修正的可能性在減少，估值泡沫的危險基本解除，而目前26倍PE（2011年預測市盈率）是一個比較合理的配置時機。

　　國信證券：放眼長遠回歸本質，追尋“資源+創新”類強公司，以時間換空間長期看，中國醫療藥品市場是未來10年全球最具增長潛力的市場，是催生長線牛股的搖籃，因此我們必須樂觀看待醫藥行業的中長期戰略性機會。

　　但同時，醫藥行業又受強力産業政策的影響，這決定了在蛋糕擴大的同時，結構性機會及其演繹的曲折性。而經過2011年大幅調整，醫藥板塊估值回歸理性、2012年政策影響不會更差、業績預期也回歸平實，這為2012年市場表現奠定了一個相對較好的基礎──再次聚焦細分領域龍頭，追尋其中擁有“品牌資源+創新能力”的價值型公司，以不變應萬變，時間換空間。