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2012經濟關鍵詞:轉型

發佈時間:2012年01月05日 05:16 | 進入復興論壇 | 來源:解放日報 | 手機看視頻


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  艱難的2011年已經過去,2012年沒有懸念。關鍵詞組,經濟轉型,市場震蕩。

  經濟轉型與經濟結構轉變成為新年獻詞中的經濟關鍵詞。

  中國經濟面臨雙重困境:歐美債務危機導致出口下降,而國內需求短期內無法大幅提振;積極的財政政策可以拉動投資,進而拉動GDP增長,但積極的財政政策將面臨債務高企、通脹上升的天花板。

  中國經濟面臨雙重機遇:以新興産業、中高端製造為主的企業受到稅收、政府採購等方面全方位呵護;國外經濟疲軟復蘇,不可能崩盤,大宗商品價格下降成為中國企業逢低收購資産的良機;2009年,中國經濟開始轉向內需,當時開始佈局國內需求的企業將脫穎而出。

  化繭成蛹,關鍵看轉型能否成功。

  從歷史的縱向看,2008年次貸危機,意味著中國的出口紅利已經耗盡,2011年,隨著全球政府與企業的資産負債表急劇退化,寬鬆的貨幣政策與積極的財政政策拉動經濟的動力日益微弱,2012年到了認真審視經濟改革方案、進行第二次市場化改革的關鍵時候。

  從政策的主導方向看,2011年年底與2012年年初,將是面對小微企業、創新企業優惠政策的集中推出期。優惠政策並不能給所有的中小企業帶來陽光雨露,只有具有極強生命力的企業才能渡過難關。簡言之,一些具有中國特色的企業才能夠存活、發展、壯大。如,能夠轉化成社會生産率的高科技企業,雖然沒有一流的技術,但能夠迅速推廣;具有“獨門暗器”的企業,即使只生産一層手機膜,只要無法取代就能生存;一些具有一流管理技術的企業,未必有一流技術,卻有領先的品牌營銷能力,或者能把國外新近失效的專利技術在第一時間推向中國市場。

  到2012年,所有的企業都會認識到技術與品牌的重要性,企業定價權通過技術與品牌得到體現。通過購買、自主創新、優質管理獲得先行半步技術定價權的企業,會在2012年有比較廣闊的生存空間。

  2012年是轉型之年,表現在所有的方面,GDP與CPI數據讓人喜憂參半,企業一半火焰一半海水,市場大幅震蕩波動率極大。

  2011年年底,投資者的目光緊盯證券市場與房地産市場,到2012年,投資者的目光將盯住貨幣監管與執行者,將盯住債券市場,其次才是證券市場,最後是房地産市場。

  2012年貨幣政策最大的不確定性是存款準備金率,存款準備金的調整幅度會在每個月成為眾所矚目的焦點。利率政策變化不可能太大,另一個值得關注的焦點是金融國資委能否成行,一旦推出金融國資委,股市與樓市、債市的關係會更為密切。

  樓市的預期是明確的,房價穩定,從投資性需求轉向消費需求。如果説有什麼變化,那就是出於維持交易量、維持行業發展的考慮,對剛性購房需求的貸款、戶籍等要求可能放寬,但對投資性購房絕不可能寬鬆。

  判斷證券市場的大牛市與大熊市已無價值,對於投資者而言,找到符合中國經濟發展方向的高效、誠實、被嚴重低估的企業,就擁有了未來的投資金磚。

  2012年人民幣國際化繼續深化,為了建立收益率曲線,為了讓境內外投資者擁有相對安全的投資機會,為了讓地方投資與企業投資保持穩定,2012年的債券發行將沿襲2011年的態勢,成為發行大年。

  2012年,沒有牛市,最好的結果是,為未來的牛市打下第一步的基礎。我們要確保的不是2012年的繁榮,而是通過2012年的艱難,為未來的繁榮、信心打下根基。(葉檀)

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