中新網1月4日電 綜合報道，讓股民傷感的2011終於過去，今日A股開盤喜迎開門紅，著名金融學家﹑北京交通大學客座教授宏皓接受中新網證券頻道採訪時表示，2012年行情會好于去年，再加上現在的低估值狀態，將賦予今年股市相對較好的起點。

　　去年A股日蒸發300億元 基金大多虧損

　　滬指去年跌幅21.68%，除貨幣基金賺錢外，其他類型基金去年全部虧損。標準股票型基金去年平均業績為-24.95%。混合型基金整體跌幅超過20%。保本型基金錶現相對較好，微跌0.71%。

　　按滬指跌幅來看，滬指跌幅僅次於2008年和1994年，為A股開市以來第三大熊市。此前2008年滬指下跌65.39%，而1994年滬指下跌22.3%。

　　從市值數據看，滬深兩市截至2011年底的市值為18.92萬億元，較2010年底26.44萬億元蒸發了7.52萬億元。中國證券登記結算公司的數據顯示，截至2011年年底，A股有效賬戶數量1.4億戶，按照2011年A股市值蒸發的速度，即滬深兩個市場各自近七千萬股民，每個交易日坐看A股市值蒸發300億元。

　　2011年帶給股民傷感，結合估值、宏觀經濟、流動性與股市自身週期，有媒體判斷2012年或將是A股轉折之年，年K線有望在2012年看到一根陽線，也有望成為A股新一輪牛市的起點。2012年上證指數下部區間在2000點附近，上部區間有望挑戰3000點大關。

　　2012股市將迎兩波行情 賺錢效應將會出現

　　在經過連續調整之後，上證紅利指數估值2011年已創出歷史新低，最低至8.43倍，低於2011年前的歷史最低位——2005年10月28日的9.89倍。而與國際成熟市場相比，目前上證綜指估值為12.02倍，低於道指、標普500、日經225，納斯達克等重要市場指數；市凈率除了略高於日經225指數外，均低於上述各指數。所以從估值來看，A股市場已經具備一定的吸引力。

　　宏皓表示，2011年全年A股市場基本處於反復調整之中。2011年股市的下跌已經提前透支了2012年上半年經濟增迅放緩的預期；A股的底部區域特徵已經很明顯，2012年行情會好于去年。再加上現在的低估值狀態，將賦予今年股市相對較好的起點。

　　他認為，今年將會有兩波行情。龍年春節前後，若有配合社保入市的“組合拳”推出，一波“自救行情”或可期待，市場將出現投資機會。二季度，股市可能由於歐債問題再度反復而出現調整。一季度後半期隨著CPI漲幅進一步走低，國內貨幣政策進一步寬鬆的空間打開，市場有望延續反彈向上走勢。預計下半年會有一波較大的上漲行情。

　　另外，股市不是為了讓企業“圈錢”，股市是為了讓中國的老百姓分享中國經濟發展和改革開放的成果。2012年下半年的行情是隨著中國證券市場的定位由過去的重融資轉向重投資，轉向把投資者的利益放在第一位；以及對上市公司退市制度的完善，證券市場上市公司造假的減少，整個證券市場徹底開始轉型；倒逼上市公司提轉型和升級，提高上市公司的核心竟爭力；推動整個中國的經濟轉型和升級，為未來10年中國經濟的持續健康發展打下基礎；同時也為未來10年股市的牛市打下基礎，完成中國證券市場的轉型之旅；2012年中國股市的賺錢效應將會出現。 (中新網證券頻道)

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