“取得絕對收益機會較小”

　　2011年A股市場“熊”氣沖天，上證指數全年收跌21.68%，而A股首次公開募股(IPO)數量較2010年同樣出現了超過兩成的下滑。不僅如此，新股不敗神話的破滅，也令2011年的打新投資者的投資之路充滿坎坷。

　　告別2011年，2012年元月首周A股IPO進程仍穩步推進，共有3家公司計劃在本週進行網上發行，覆蓋主板、創業板，但融資規模相對較小。

　　去年新股破發率27%

　　據統計，2011年全年共有277家公司進行了IPO(首次公開募股)，同比下滑20.17%；首發市盈率全年均值為45.98倍，較2010年下降22.35%；首發股數和首發實際募集資金的降幅更為明顯，277家首發公司實際募得2567.68億元，同比降幅45.37%，而中小盤股在2011年的扎堆發行，更是令全年發行股數出現了72.49%的下滑。

　　2011年全年上市的282家公司中，有77家公司出現了首日破發的情況，破發率達27.30%；而在2010年新股上市首日破發率僅為7.45%；2009年上市的99家公司更是保持了新股首日無一破發的“完勝”戰績。

　　分析人士指出，新股“三高”的局面以及上市後業績下滑的態勢，在2011年仍未能完全解決，而全年A股的走勢猶如過山車般跌宕起伏，這同樣影響了新股上市後的表現。不過，上述人士同樣認為，證監會新任主席郭樹清就職後推出一系列的改革舉措，會令新股發行獲得新的契機，新股發行中面臨的頑疾必將得到緩解。

　　從短期來看，通過新股申購取得絕對收益的機會又如何呢？

　　國泰君安分析師王稹認為，2011年12月新股破發潮來臨，當月上市的18隻新股中，有6隻在上市首日跌破發行價。截至2011年12月30日，2011年12月發行的18隻新股當中有12隻新股的收盤價低於其發行價，因此取得絕對收益的機會仍比較小。

　　“建議申購國瓷材料”

　　從時間安排上看，新年元月首周，A股IPO市場安排3家新股發行，覆蓋主板、創業板，融資規模相對較小。以凍結資金週期劃分，網上仍為1個申購段，選擇申購週三兩隻創業板新股安科瑞、國瓷材料的資金，將無法重復參與週五滬市主板公司江南嘉捷的網上申購。此外，本週三家公司的擬募資規模並未出現大幅增長，而是較上周減少71.77%，為6.19億元。

　　在申購選擇方面，申銀萬國分析師林瑾認為，週三網上發行的安科瑞和國瓷材料在各自的細分市場中均具有較強的競爭力，且市場佔有率較高，尤其是國瓷材料，其技術不僅填補國內空白且具備一定的壟斷性。而從2011-2013年凈利潤的預測複合增長率來看，國瓷材料的預期成長性較高達56%；再就毛利率水平比較，國瓷材料2010年也達52%，行業內處於較高水平，且近三年波動並不是特別大。給予國瓷材料網下報價中值20元，建議在定價相對合理的前提下，可適量偏重參與申購。

　　王稹同樣建議申購國瓷材料。認為國瓷材料是國內規模最大的批量生産並對外銷售MLCC配方粉的廠家，也是繼日本堺化學之後全球第二家成功運用高溫高壓水熱工藝批量生産高純度、納米級鈦酸鋇粉體的廠家，配方粉在2010年的國際市場佔有率為2.25%，但依託技術突破和價格優勢在國內擁有較好的客戶資源，國內市場佔有率一度高達75%。在電子産品趨於多元化和陶瓷電容器向大容量小體積方向發展的潮流中，發展空間值得期待。