人民網上海1月1日電 2011年11月9日，江南嘉捷電梯股份有限公司的首發申請獲得通過。然而，外界對其在改制時集體所屬股份被低價轉讓、毛利率異常增長等問題仍質疑不斷，同時，江南嘉捷上市後將存三大風險。

　　宏觀經濟復蘇前景不明朗的風險

　　電梯行業的下游是房地産、城市基礎設施建設等行業，受國家宏觀經濟政策和社會固定資産投資影響較大，與宏觀經濟週期的關聯度較高。2008年下半年，受全球性金融危機影響，發達國家新房開工量急劇萎縮，電梯行業受到較大的衝擊，電梯出口在2008年第四季下滑尤為明顯。金融危機後，各國出臺了相應的經濟刺激措施，全球經濟出現了復蘇的苗頭。特別是我國在寬鬆的貨幣政策和積極的財政政策雙重刺激下率先走出困境，房地産及公共基礎設施投入加大，我國電梯行業的前景也隨之好轉，産銷量增長迅速。

　　但是，世界經濟復蘇的基礎還很脆弱，就業、需求、債務危機和貿易摩擦等深層次問題仍然沒有得到根本的改變。尤其是2010年國家調控房地産價格的新政不斷推出,隨著上述政策效應的逐步顯現，可能對電梯行業造成不利的影響。江南嘉捷依託豐富的産品結構，多元化的客戶群體，優異的産品技術和性能以及較高的品牌知名度，有充足的信心面對複雜的宏觀經濟形勢，但如果宏觀經濟未能有效復蘇，經濟環境出現持續惡化，房地産調控措施的力度進一步加大，江南嘉捷仍將面臨産品出口和國內需求減少的風險。

　　主要原材料價格波動的風險

　　江南嘉捷直接採購原材料包括外購外協件、鋼材和鋁材等，近三年原材料直接採購成本佔到各類電梯生産成本的90%以上，因此主要原材料的價格波動對江南嘉捷生産成本造成較大影響。江南嘉捷主要原材料的價格與宏觀經濟週期關聯度較高，2007年至2008年上半年，受經濟景氣度影響，鋼材鋁材等基本生産資料持續上漲，全球金融危機發生之後又出現急劇下跌。隨著一系列投資拉動、振興經濟的措施到位和效果顯現，主要商品價格又出現穩步上漲的趨勢。但目前我國及全球經濟形勢還較為複雜，經濟形勢的不穩定加劇了商品價格的波動，從而影響江南嘉捷原材料採購價格，進而影響江南嘉捷未來的生産經營活動。

　　匯率風險

　　自1993年扶梯産品出口以來，江南嘉捷海外出口業務發展迅速，産品遍佈全世界74 個國家或地區。2008年、2009年、2010年和2011年1-6月，江南嘉捷電梯出口收入分別為22954.51萬元、25267.80萬元、24006.78萬元11702.05萬元，佔營業收入的比重分別為24.17%、19.36%、15.80%和17.20%。江南嘉捷出口業務的結算貨幣主要是美元和歐元。

　　2005年7月21日起我國實施有管理的浮動匯率制度。儘管針對匯率市場的波動，江南嘉捷進一步加強對外匯市場和國家關稅政策的研究與預測，根據匯率走勢及時調整外幣結算的時間，但是匯率變動的不確定性仍然對本江南嘉捷的經營造成較大的影響，産生一定的匯兌損失。

　　2008年、2009年、2010年和2011年1-6月，江南嘉捷發生的匯兌損失分別為-33.44萬元、667.40萬元、312.47萬元和-19.68萬元。特別是在當前國際經濟形勢動蕩的環境下，人民幣升值的壓力較大。如果人民幣繼續升值，隨著江南嘉捷國外市場的進一步拓展和出口規模的增長，將對江南嘉捷以人民幣計價的營業收入和利潤産生不利的影響。