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明年1月如要走強,量能必須重新放大

發佈時間:2012年01月02日 22:12 | 進入復興論壇 | 來源:羊城晚報 | 手機看視頻


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金點啟明

  2011年的最後一個交易周,滬深股市在最後的三天如期作出反彈,但力度極其有限,周線圖上滬深兩地股指居然仍是綠盤,只呈現一種低位十字星的形態。這預示著,元旦後,我們仍然可以期待反彈會有一個慣性反彈的過程,但因為量能的限制,估計力度不會太大。本週五個交易日,以滬指為例,最大的一個交易日其成交也不過是週五的427億元,其餘有三個交易日在400億元以下,是嚴重的窒息量狀態。在這種時候,期待行情會有很大的力度是不現實的。

  當前的形勢,資金的情況也就是流動性的情況值得密切關注。它反映了目前市場的人氣狀況,也反映了當前市場的信心狀態。

  在央行方面,週四暫停了在公開市場發行的3月期央票,這是時隔6個月的再次停發。據公開數據,本週公開市場到期資金量為130億元,央行週二發行了1年期央票40億元,並暫停了正回購操作。也就是説,本週央行通過公開市場投放的資金量為90億元。值得注意的是,這區區90億元還是此前連續四週的凈回籠之後的投放,而且還可能更多只是針對元旦假期的備付金等短期需要而已。

  另外,12月5日商業銀行人民幣存款準備金率正式下調0.5個百分點,釋放了4000億元左右的資金量。但過去的四週裏央行累計又從公開市場凈回籠了2080億元資金,央行還是在回收流動性,降準的效果大大降低。

  再有,目前貨幣供給環境也並未得到改善,11月M1同比增速為7.8%,M2同比增速為12.7%,繼續創出自2008年以來的新低。而據相關研究,大盤的走勢和M1有密切的正相關。也就是説,很可能只有等待M1的止跌回升,大盤的回升才是可期待的和比較確定可信的。

  回到具體市場走勢,當前的低迷可從上述的流動性情況找到根據。所以,除非流動性有確切的放鬆,明年的春節前行情才更有大的希望。而也有分析指出,央行時隔6個月後的再次暫停發行3月期央票,是再次下調存款準備金率的信號。倘若果然如此,再配合春節的節慶氣氛,明年1月的走勢理應要理想一些,關鍵性的指標就是量能必須重新放大,結束當前的“窒息量”狀態。

  在市場本身,地量依然被頻頻刷新,本週四的359.9億元,是一個新的紀錄。按照這樣的水平,明年1月份要有較好的行情,量能起碼在600億-800億元甚至以上。讓我們祝願A股市場新年有個新氣象吧!

  (金谷明)

  金谷明

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