剛剛過去的這個聖誕節，希臘零售遭遇幾十年來最慘澹業績。希臘零售聯盟ESEE宣佈，希臘聖誕節零售銷售年比驟降30%。而希臘以外的歐元區多個國家也因國內緊縮舉措、經濟放緩及通脹等壓力，嚴峻衝擊消費信心。

　　就在聖誕節第二天，摩根士丹利駐倫敦首席全球經濟師費爾斯帶領的全球經濟研究團隊公佈了2012-2013年全球經濟展望報告，進一步下調了歐元區經濟增長預期，並認為如果歐元區分裂，2008年至2009年的危機也將相形見絀。

　　歐債危機令歐元區經濟正經歷著最冷的寒冬，並可能連續數年深陷萎靡的低速增長。分析人士預計，為扶助經濟，歐洲央行在11月和12月連續兩個月降息至紀錄低點後，明年可能進一步降息，將基準利率下調至0.50%的水平。

　　債務危機“風雨交加”

　　持續不散的歐債危機迫使歐元區政府採取緊縮措施，進而令經濟陷入惡性循環，失業率高企，民眾信心低落，企業投資受抑，同時貨幣市場信貸緊縮，金融業如履薄冰。

　　歐洲央行(ECB)在12月中旬公佈的月報中表示，歐元區經濟前景依然面臨高度不確定性，下行風險巨大。歐洲金融市場緊張狀況加劇，正繼續打壓歐元區經濟活動，前景依然面臨高度不確定性和大量的下行風險。月報並稱，在這樣一種環境下，歐元區成本、薪資以及物價壓力將在政策相關的時間範圍內，維持溫和。通脹或將在未來幾個月中維持在2%上方，隨後將跌至2%以下。

　　為應對歐元區的疲弱境況，新上任的歐洲央行行長德拉基可謂“新官上任三把火”，上任後連續兩個月降息，將基準利率下調至1.00%的紀錄低位。

　　與此同時，在12月歐銀議息會議後的新聞發佈會上，當被問及1%的利率水平是否是央行利率的底線時，德拉基給出了央行的標準答案，“我們從不事先承諾利率”。許多經濟學家預計，歐洲央行有可能在1月12日的議息會議上再度降息。

　　摩根士丹利認為，歐元區通脹水平將走低，為進一步的寬鬆貨幣政策留出空間，2011年歐元區消費者物價指數 (CPI)增長年率將為2.7%，2012年將下降至1.5%，2013年將進一步走低至1.3%，而2011年核心通脹率將增長1.4%，2012年放緩至1.1%，2013年將略微回升至1.2%。