港媒關注A股跌幅：與經濟增長背馳資金主導大市_新聞臺

　　據香港文匯報報道，十年A股輪迴，表現令人失望，中國GDP從9.9萬億元增長到40萬億元，股指卻在原地踏步，與經濟的強勁增長並不相稱。經濟學家認為，A股資金推動型的特徵並未改變，受海外市場的影響正日益加大，但其走勢始終與流動性最為相關。

　　A股不僅中長期走勢脫離經濟基本面，2008年金融危機以來，A股走勢跌幅遠甚于海外。2010年初至今，滬指累計下跌近30.28%，而美股則與2010年初的水平無異，甚至略有上漲；與滬指更緊密聯絡、但國際化程度更高的港股下跌13.42%，幅度也較滬指小。滬指今年在全球25個主要股指中跌幅排第二大，僅強于阿根廷Merval指數。

　　瑞穗證券亞洲公司董事總經理沈建光還研究發現，A股疲軟的走勢與上市公司盈利提升的狀況也形成鮮明對比。縱觀最近十年，大多數上市公司利潤均實現了大幅增長，滬市A股平均凈利潤從2001年底的9,325萬元增至15.88億元，增長了約17倍。然而，企業盈利能力的提升的背後，股指卻一再下滑。

　　那麼A股走勢受哪些因素影響最大呢？“歐美債務風險加劇以及海外經濟疲弱，已經對國內上市公司的盈利、中國出口與經濟整體增長造成了巨大影響”，沈建光指出，最近10次標普指數周波動率超過5%之時，上證綜指有8次走勢趨同。

　　從國內市場來看，沈建光指出，流動性與股指走勢聯絡甚密。過去十年，滬指月變化趨勢與狹義貨幣發行量(M1)月度同比增長率的相關性達52%，與廣義貨幣發行量(M2)增速月度長率的相關性達到59%。“今年上半年兩月一加息，一月一提準的緊縮政策，導致流動性過緊，對資本市場具有負面影響。”