春節之後，A股持續上漲，“牛市”之論悄然浮現，一種“大幹快上”的情緒開始在市場蔓延。

我們看到，各路資金試探性地涌入市場，場外配資江湖又開始風起雲涌，更有平臺推出了配資新模式10倍杠桿的新模式，APP線上均可操作，資金三方監管。

一些配資平臺還推出了五花八門的優惠配資措施，如，存款送操盤金活動，給新用戶送獎勵金抵扣利息管理費；又如，免息配資15天甚至1個月，杠桿倍數越高，日利率和月利率則相應越低。上述種種活動激起了股市的陣陣漣漪。

輿論造勢當然必不可少，無論是朋友圈還是QQ群，類似的配資平臺的廣告明顯增多，不斷撩撥著股民們敏感的神經。

可以説，這一連串的操作深諳股民心理，有的人正渴望借助場外配資或場內配資加杠桿方式在股市一夜暴富，也有不少投資者指望通過加杠桿加速資金解套或將原來虧損的錢賺回來。

在配資公司的利誘和炒股者自身追求高回報的雙重動機驅動下，目前場外配資又處於快速膨脹通道。場外配資如火如荼，場內杠桿資金也在加速入場。Wind提供的數據顯示，在2月11日-2月21日期間，滬深兩市融資餘額實現了九連升，兩融餘額為7596.02億元，較2月1日增長426.51億元，增幅達5.95%。

歷史是最好的教科書。當下配資與2015年相比有很多相似之處，甚至有更瘋狂、更危險的特徵。

如，2015年配資公司大部分以4-5倍為主，而現在不少配資公司推出8-10倍起步杠桿，也成了當前配資的主流，還有的配資公司推出15-20倍的杠桿。

再如，當前配資方式以線上交易為主，避免了繁瑣的線下簽約流程，投資門檻更低，到賬速度更快，杠桿倍數也更高。我們觀察到，有些配資平臺門檻低至數百元，這與過去開通券商融資融券業務需要50萬元以上的個人資産，杠桿也僅為1倍相比，確實具有天壤之別。更為嚴重的是在平臺註冊賬號後，無需線下簽約，只需實名綁卡充值便可，資金可及時到賬。

眾所週知，場外配資是推動2015年上半年大牛市的重要力量。目前，股市大漲場外配資尚不是主要因素，但是重要的推力。殷鑒不遠，此刻，我們更應高度警惕場外配資這頭灰犀牛。

尤為需要注意的是，做配資的絕大部分都是中小散戶，技術差，以跟著微信群買票為主，難以控制好倉位，很難有止盈止損的能力。而且，由於場外配資具有“順週期”特徵，在市場下跌行情中，配資平臺的強平行為極有可能加速市場下行，從而引發羊群效應。

毋庸諱言，高杠桿場外配資是一把雙刃劍，合理地利用杠桿，有利於提高資金利用效率，增加股市流動性。過高的杠桿卻極有可能成為刺傷投資者的利劍，市場的輕微波動便有可能引發平倉風險。

因此，投資者應對場外配資保持足夠的謹慎和理性，杠桿配資從來沒有“穩賺不賠”的神話。相關部門也應繼續對場外配資活動的監管保持力度，防止其盲目無序擴張而破壞當前來之不易的股市向好局面。

本文首發于央視網《見識》欄目，同時可關注微信公眾號“央視網”查閱。

版權均屬央視網所有使用時必須註明“稿件來源：央視網”，違者本網將依法追究責任。