本報訊（記者范寧）近期，A股持續震蕩調整，分級基金B類份額以高杠桿、高溢價的特點，受到機構資金的持續追捧，以此點位抄底、博取市場反彈。然而，由於分級基金A、B類份額折溢價相互牽制，B類份額高溢價的同時，也帶動A類份額的高折價，而其隱含收益率亦大幅提升，為投資者提供了介入A份額的良好時機。

　　根據Wind數據統計顯示，8月7日，申萬收益隱含的年化約定收益率為8.60%，是當前一年定存利率的2.9倍，位居股票型分級基金A類份額榜首。而雙禧A、廣發100A、信誠500A等分級基金A類份額的隱含年化收益率也升至7%以上。

　　眾所週知，分級基金獨特的産品設計以及套利機制的存在，導致母基金與A、B份額的總體折溢價始終維持在一個較小的區間內波動。而恰恰是此類機制的存在，造就了A、B份額的蹺蹺板走勢。

　　分析指出，多數分級基金均設有不定期折算機制，即當B類份額跌至0.3元或0.25元以下時，進行不定期折算，這將保障A類份額部分收益的兌付。與上述分級基金不同的是，一旦B類份額申萬進取的單位凈值跌至0.1元以下時，申萬收益與申萬進取將同漲同跌，這也是申萬收益近期跌幅較大，隱含收益率較高的重要原因。

　　華泰證券基金分析師胡新輝認為，申萬收益目前的折價率接近30%，其面臨的風險收益特徵是：當深成指再下跌10%左右就可觸發該分級基金到點折算，而折算後申萬收益和申萬進取共同承擔損失。即使在極端情況下，申萬收益仍然可以恢復、彌補損失。一旦股市反彈，申萬進取的溢價率、杠桿將逐漸收窄，帶動申萬收益的折價大幅收窄，申萬收益市價將快速上升。