中國證券網訊（記者 李丹丹 苗燕）央行最新公佈的數據顯示，7月人民幣貸款新增5401億元，較6月份少增3797億元，遠低於市場預期。

　　業內人士分析認為，貸款增速放緩，一方面是因為銀行受限于存貸比，當月新增存款為負增長5006億元，銀行“有心無力”；另一方面地方投資已經降至了十年來的最低水平，有效信貸需求不足也是重要原因。

　　光大銀行首席宏觀分析師盛宏清表示，目前企業信貸不足，銀行很大一部分都是對私貸款，包括小微企業貸款和按揭貸款。其認為，企業的信貸需求很弱，這與PPI、工業增加值數據表現得一致。

　　之前，由於國家出臺穩增長的措施，以及各地政府投資衝動較強，使得市場認為下半年新增信貸可能有較大幅度提升。但市場對於下半年新增信貸過高的預期有可能落空。從往年的數據來看，下半年的新增信貸規模也在5000億元左右的水平，低於上半年是正常的。

　　據了解，管理層下半年要著力引導金融機構放貸總量平穩適度增長，重在解決信貸資金供求的結構性矛盾。銀行要努力提高信貸的質量而非追求數量。

　　值得注意的是，儘管貸款增速放緩、存款大幅下滑，M1和M0也均小幅回落，但M2增速卻出現了反彈。分析認為，M2的反彈一方面來源於理財産品資金有所增加，另一方面是由於去年同期基數較低導致的。

　　盛宏清認為，由於實體經濟的實際有效需求不足，目前市場面臨“流動性失效”的狀況，即無論M2如何反彈，資金都不會流向實體經濟。其建議應該適當放鬆貨幣政策，3季度有必要下調1-2次存款準備金率，利率工具可暫緩使用。

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