本週行業熱點就是茅臺申請“國酒茅臺“商標進入三個月公示期後，五糧液、汾酒等廠商紛紛表示抗議，對於是否能順利通過公示期，現在不確定性很大，但是茅臺的”國酒“地位比較優勢仍然顯著，今年經濟下滑可能會帶來一定的銷量壓力，但只要”國酒“地位不受明顯衝擊，茅臺仍然是白酒中最受益消費投資標的之一。

　　投資建議

　　我們認為個股和子板塊投資機會大於行業整體投資機會。從年初以來，我們一直提示，食品飲料板塊雖受經濟下行的影響，但相對其它行業的比較優勢比較明顯，行業的吸引力仍然非常大，年初至今，食品飲料板塊相對收益非常明顯，估值相對A 股也處於較高水平，精選子板塊、精選個股，尋找穿越週期性較強的品種是目前食品飲料板塊中最主要的投資策略。

　　本週白酒首選茅臺、沱牌舍得、老白幹。由於傳統銷售旺季即將來臨，本週白酒廠商四川地區的高檔酒一批價略有上漲。茅臺批發價1420（上周：1380），五糧液745 元（上周：745），1573 為735（上周：735）。從我們跟蹤經銷商情況來分析，我們認為9 月份前後是判斷行業景氣度一關鍵時點，這就是因為目前經銷商存貨較多，如果中秋節前後動銷較差，會使得一些資金實力較弱的經銷商難以堅持持續打款，會有可能帶來批發價的下跌，使得消費者以及經銷商信心均受到影響。作為廠商是不願意看到這種情況發生，將會想辦法提高批發價或者減少對經銷商壓貨，加上經銷商本身對經濟減速反應要弱些，這些也能夠渡過這段較好艱難時期。我們仍然看好茅臺承諾今年業績後的確定性投資機會，從目前為時點往後看，我們認未來三-四年在公司不受外界干擾情況下，股價仍能有1-2 倍上漲空間，放眼A 股我們目前很難能發掘與之媲美的股票。

　　本週大眾食品首選洽洽食品、安琪酵母、克明面業。目前，在綜合食品類，洽洽的估值最低，其近期業績下調的可能性較低，公司所處行業使得其仍然發展空間及機會，我們仍放在本週推薦。安琪酵母的龍頭地位保障了國內業務超越週期的成長能力，出口的不確定性已反映在股價中，建議投資者加大關注。同時，克明面業作為穩定增長品種，籌碼的稀缺性使其估值維持高位，若股價回調則建議吸納。

　　國金食品安全優選系列三：傳統食品之麵條

　　本週我們的“國金食品安全優選”推出第三期，推出的主要目的是利用我們在食品飲料行業研究中的優勢，令投資者對自己的食物更加了解，聰明地提高生活品質。本週主要討論傳統食品中麵條中的添加物—“拉麵劑“的情況。

　　行業評級

　　維持行業增持評級。食品飲料行業進入了中報業績釋放時期，我們認為相比較其它行業仍較有明顯投資價值，白酒子行業中，重點推薦是貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、老白幹、沱牌舍得、酒鬼酒和洋河股份、山西汾酒、古井貢。休閒食品及大眾食品板塊推薦洽洽食品、安琪酵母、克明面業、涪陵榨菜、南方食品、湯臣倍健、貝因美等。另外持續推薦雙匯、伊利、青島啤酒等。（國金證券研究所）