【銀行業研究報告內容摘要】

　　本週觀點：6月份銀行資産負債同比增速雙雙超過19%。銀監會提出下半年的工作重點為加強對重點領域的風險防範；更加有效地支持實體經濟穩步增長；加快推進銀行業改革轉型。經濟與金融環境變動、監管導向引導，銀行的經營理念會更加商業化、長期化。近期的調整已較為充分反映了資産質量的預期，銀行板塊中期業績預計同比增長17%，隨著銀行中報披露不良預期會得到修正。我們認為現在是佈局銀行中報階段性機會階段。維持銀行業“謹慎推薦”評級。

　　市場回顧：（1）上週全球主要市場銀行指數普漲，14個國家平均漲幅1.94%；（2）發達市場中，西班牙銀行指數上漲13.37%，意大利銀行指數上漲7.51%，領漲；愛爾蘭以7.55%、西班牙以7.43%的超額收益率處於相對收益前列；（3）新興市場國家中，巴西銀行指數上漲5.41%、南非銀行指數上漲2.99%，領漲；南非以1.69%、巴西以1.06%的超額收益率處於相對收益前列；（4）上周A股銀行指數下跌1.13%，大型銀行下跌1.22%，股份制銀行下跌1.06%，城商行上漲0.76%，寧波銀行表現較好上漲1.11%，華夏銀行表現較差下跌2.53%。

　　估值水平：發達經濟體PE10.8X，新興經濟體8.1X；發達經濟體PB、新興經濟體PB分別為0.7X、1.1X。

　　要聞回顧：（1）7月匯豐製造業PMI預覽指數49.5；（2）7月歐元區製造業PMI預覽指數44.1；（3）美國Q2GDP環比年化增1.5%。

　　本週主要事件：（1）8月1日，7月製造業PMI；（2）8月2日，歐央行議息；（3）8月2日，美聯儲議息。

　　個股推薦：基於盈利可預見性，短期看好民生銀行、北京銀行、興業銀行、光大銀行、農業銀行。中長期看好轉型方向明確的民生銀行、招商銀行〃銀河證券）