事件：

　　中國國家統計局18日發佈依據《住宅銷售價格統計調查方案》統計的2012年6月份70個大中城市房價數據。

　　投資建議：

　　全國房價6月存在企穩回升趨勢。全國70個大中城市新建商品住宅價格中45個城市環比出現下降和持平，其中環比下降城市數量為21個。同比方面，有57個城市同比下降；上漲城市中漲幅回落城市有6個。二手住宅環比下降和持平城市39個，相對於5月減少13個。環比上漲城市漲幅普遍較小，大部分城市漲幅均未超過1.1%。同比方面，有58個城市同比下降；上漲城市中漲幅回落城市8個，漲幅擴大的城市4個，與5月相比上漲的城市增加1個。

　　6月部分城市房價環比出現起伏，主要原因在於中高端住宅近期同樣開始走好。我們認為目前所需要關注的問題在於：1）房價漲幅是否在政府可容忍範圍之內？2）房價後期是否存在爆發性上漲可能？首先統計局對本次房價環比上漲的解釋是具有“特殊性”，整體上對調控成果表示肯定。其次，房價恢復是經濟恢復的前兆。如果經濟要有起色，政府需要容忍房價恢復。對於第二個問題我們認為當前房價已見底，但不存在報復性反彈基礎。主要原因在於目前限購持續，投資需求釋放在整體購房人群中佔比較低。剛需入市對房價推動力有限。截至7月18日，2011年A股市場PE（TTM）在13.09倍，房地産板塊PE（TTM）在15.08倍。投資方面，我認為地産行情沒有走完，龍頭個股每次回調5%到10%左右將進入優秀投資區間，繼續看好萬科、保利地産、招商地産和金融街。（海通證券研究所）