評級觀點

　　經聯合資信評估有限公司(以下簡稱“聯合資信”)評定，華潤股份有限公司(以下簡稱“公司”)擬發行的2012年度第一期短期融資券的信用等級為A-1。基於對公司主體長期信用以及本期短期融資券償還能力的綜合評估，聯合資信認為，公司本期短期融資券到期不能償還的風險低，安全性高。

　　優勢

　　1.公司電力、地産、零售和啤酒等核心業務規模優勢明顯，市場地位穩固。

　　2.公司主要業務集中在中國經濟發展較快的重點城市，主營業務盈利能力強，整體發展前景穩定。

　　3.公司經營活動獲取現金能力很強，大規模的現金流入對本期短期融資券具有很強的保護能力。

　　4.公司現金類資産充裕，對本期短期融資券覆蓋程度高。

　　5.公司直接和間接融資渠道暢通。

　　關注

　　1.公司債務規模增長較快，債務負擔呈加重趨勢。

　　2.中國煤炭市場供應持續偏緊，電煤價格上漲對火電企業經營帶來較大影響，公司發電業務面臨成本壓力。

　　3.中國房地産調控措施持續，公司地産板塊經營存在一定的不確定性。

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