迪瑞醫療增收不增利成長缺失

　　5月29日，迪瑞醫療首發申請獲通過，公司將於近期登陸創業板。然而據媒體報道，迪瑞醫療匆忙轉讓子公司，一方面規避産品質量硬傷；另一方面則“拔高”了公司業績，但這種粉飾行為不能掩蓋公司增長放緩的實質。

　　迪瑞醫療此次擬發行1534萬股，發行後總股本6134萬股。招股書顯示，迪瑞醫療自成立以來一直致力於醫療檢驗儀器及配套試紙試劑的研發、生産與銷售，迪瑞醫療産品涵蓋尿液分析、尿沉渣分析、生化分析、血細胞分析四大領域，用戶遍及100多個國家或地區，橫向覆蓋了醫院檢驗科50%左右的常規檢驗項目。公司已成為國內領先的醫療檢驗産品製造商，是少數能與瑞士羅氏、美國貝克曼庫爾特、日本SYSMEX等跨國企業競爭的企業。

　　值得注意的是，2010年5月，在迪瑞醫療展開上市計劃的同時，公司匆匆轉讓經營6年之久的子公司“迪瑞制藥”。對此，公司高管解釋此次股權轉讓係為“專注主業”。然而媒體了解到，在迪瑞醫療控股經營迪瑞制藥的期間，迪瑞制藥的産品有多達十余次因釋放量、有關物質等項目上檢出不合格而被列入“黑榜”。因此，分析人士認為公司出賣子公司之舉是規避産品質量硬傷。

　　此外，從財務的角度看，賣掉迪瑞制藥可以使得迪瑞醫療顯現出更好的“成長性”。2010年度迪瑞醫療的營收比2009年度增長31.62%；但如果剔除迪瑞制藥，2010年度迪瑞醫療的醫療儀器及配套試紙試劑業務營業收入比2009年度增長93.55%。然而，這樣的粉飾行為並不能掩蓋近年來公司增長逐漸放緩的實質——回顧歷年財務數據，迪瑞醫療事實上處於“增收不增利”的情況之中。[詳細內容查看專題：迪瑞醫療增收不增利成長缺失]