6月19日滬鋁期貨以跳空低開、收盤跌1%的方式實現了向下突破，並用隨後幾天的震蕩下跌行情宣佈前期已經持續四個多月的震蕩盤跌格局被打破，滬鋁似有走出一波中級下跌行情的可能。

　　滬鋁下跌的直接原因是近期國內部分省份將對鋁廠用電補貼。部分省份將對電解鋁生産企業每度電補貼1角錢，這意味著每噸鋁成本下降1350-1400元，這引發人們對鋁價的擔憂，形成近期的恐慌。但從更深層次上看，鋁價下跌更是宏觀面持續不利、鋁消費不振、供大於求的結果，從這一點上看，鋁價有進一步下跌的可能。

　　宏觀經濟面的不利是眾所週知的。中、美、歐三大經濟體都存在問題，特別是歐債問題一直在折磨市場，歐洲經濟已經受到影響。宏觀經濟的不利已經在國際金融市場上得以體現。

　　鋁的需求情況一直不好，春季需求旺季不旺，現在也沒有什麼好轉。下游消費一直不暢，建築業、汽車業、家電行業的生産都出現這樣那樣的問題，出口市場也受到很大影響。

　　但鋁的供給能力依然龐大，供大於求問題嚴重。中國電解鋁産量一直在擴張中，去年年中以來，電解鋁月産量的同比增長大多數時候在10%以上。因此雖然價格下跌，但鋁依然供大於求，鋁的庫存一直維持在偏高水平。近期滬鋁期貨庫存達30萬噸以上，倫鋁庫存達500萬噸左右，倫鋁庫存相當於世界一個半月左右的産量。

　　鋁受到的重重壓力在外盤鋁上早已表現出來。倫鋁在6月初跌破2000點並且加速下跌，不到一個月時間裏下跌大約150點，跌幅達7.5%。倫鋁的大幅下跌使國外鋁價大大低於國內價格。

　　中期來看，滬鋁仍有下跌空間，期價向14000-14500點一線靠攏的可能性很大。後期能否繼續下跌要看宏觀基本面特別是歐債問題的變化情況。