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　　投資時報報道，山東龍大肉食品股份有限公司（以下簡稱“山東龍大”）日前披露了首次公開發行股票招股説明書（申報稿），公司擬發行5460萬股流通股，發行後總股本為21825萬股。

　　這家以生豬養殖、生豬屠宰及肉製品加工為主營業務的公司，曾在2008年因“從事欺騙性的有獎銷售”被青島市工商局公示在不良警示（案件）信息名單中，此事件造成巨大負面社會影響，同時給公司的聲譽帶來惡劣影響。此外，山東龍大招股説明書還顯示，截至2011年12月31日，公司貨幣資金為2.75億元，短期借款為“0”，且公司資産負債率僅為11.61%。有業內人士指出，公司不差錢還IPO，鉅額募集資金很可能是長期躺在銀行吃利息，這將不可避免地造成資源的巨大浪費。

　　山東龍大是一家集種豬繁育、飼料生産、生豬養殖、屠宰分割、肉食品加工及銷售，以全程食品安全檢測為一體的“全産業鏈”大型綜合肉食品加工企業。雙匯瘦肉精事件引發了全國對肉食行業食品安全問題的強烈關注。山東龍大在招股説明書中也提示了“産品質量和食品安全控制風險”。公司稱，“公司設立至今未發生食品安全事故，但仍有可能因為偶發性因素引起的控制失誤而導致産品質量和食品安全問題，從而對公司的聲譽和業績造成不利影響。”

　　事實上，雖然公司目前未發生食品安全事故，但卻曾經因為欺騙消費者而登上了青島市工商局發佈的2008年度公示不良警示（案件）信息名單。在這份信息名單中，處罰文號為“青工商北反處字1800092號”的處罰對象為山東龍大肉食品有限公司（山東龍大前身），處罰原因為“從事欺騙性的有獎銷售。”並被罰款20000元。

　　此外，公司控股股東龍大食品集團有限公司還曾被曝出多年來拒絕為80%員工辦理社會保險，每年規避社會保險資金近一億元。值得一提的是，山東龍大在招股説明書對公司對員工繳納保險等情況也僅僅以“發行人已依法為員工繳納養老保險、失業保險、醫療保險、工傷保險、生育保險及住房公積金。”一筆帶過，而未像其他上市公司對此進行詳細説明，其背後或許隱藏著不為人知的秘密。

　　招股説明書還顯示，2009－2011年公司資産負債率分別為23.85%、21.14%和11.61%；貨幣資金分別為7197.4萬元、2.39億元和3億元。常理來看，一家不缺錢的公司IPO比較容易被否，理由在於沒有股權融資必要。

　　公司資産負債表顯示，2009－2011年末公司短期借款分別為：9880.2萬元、8190.2萬元和0。問題就出在這裡，若按公司前兩年的短期借款的平均數來計算，2011年底公司的貨幣資金已接近4億元，對於一家凈利潤僅為1.1億元的公司來説，這是一筆不小的數目。

　　對此，山東龍大在2011年不再進行短期借款，以此保證其貨幣資金餘額較去年增長不多，公司欲通過這一財務手法迷惑預審員及發審委委員。

　　財務專家夏草曾指出，不缺錢的企業擴大再生産完全可以靠自有資金解決，目前上市融到了鉅額資金，可這些資金根本沒有實際用途，當初為了上市編造一些自己也不知道是否有投資效益的項目，而監管部門對募資又管得緊，專款專用，於是這些資金有兩種結局，一種是長期躺在銀行睡覺；另外一種是亂投資。不管是任何結局，都會導致資金回報率大大低於融資成本。